市场预期集中中药颗粒市场将会开放，而这对中国中药而言是只刃刀，一方面可加快行业发展，但另一方面亦引入竞争。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们相信，公司可以继续在中药配方颗粒业务上实现强劲增长，主要是受助于公司的领先地位和先发优势。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）我们认为，医院管理市场的潜在扩张有望为公司带来额外的增长动力。我们预计2015年收入及核心盈利将分别增长35.7％和33％。我们维持买入评级，目标价6.18港元，相当于17.4倍/15倍的2016/17年市盈率。
        投资亮点
        预计中药配方颗粒市场将在2016年开放：根据国家食品药品监督管理总局在2015年12月发布的中药配方颗粒管理办法（征求意见稿），我们预计市场将在2016年逐步开放，比我们早前的预期更快。我们认为，有关规定将为中药配方颗粒市场引入竞争，而竞争的激烈程度将取决于新规定的要求。尽管如此，我们相信，公司可以继续在中药配方颗粒业务上实现强劲增长，主要是受助于公司的领先地位和先发优势。我们预期该业务2016/17年收入增长19.1％/17.7％。
        开拓医院运营市场：该公司已与佛山大健康及佛山中医院成立合营即佛山老年病医院及佛山康复护理医院，从事提供综合医院服务、投资医药行业及提供医院管理顾问服务。根据协议，合资公司兴建一个老年病综合医院和一个康复护理医院，规划床位分别为1,500张和500张。预期兴建老年及康复护理设施将于2016年年中开始，该等设施将于2019初开始运作。预计中国中药将出资12.8亿元人民币，其在各合资公司持股80％。虽然这是一个长期的项目，但我们认为公司将积极寻求更多的医院管理项目，这将为公司带来额外增长动力。
        2015年业绩预测：考虑到新收购的中药配方颗粒业务将带来两个月的收入贡献，我们预计公司2015年收入/核心净利润将增长35.7％/33％。随着新收购业务不断增长和产生全年的收入贡献，预计公司2016年收入和核心净利润激增113.8％和143.9％。