今年初至今，市值最大200只股份调整15％。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】在农历新年假期期间，海外市场仍十分不稳，因此我们尝试列出前200大的大盘股在年初至今的表现，看看哪些公司/行业跑赢/跑输大市。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）若以简单平均计算，前200大的大盘股在年初至今已下跌了15％。
        博彩股和商品相关股表现最好。虽然市场关注有关博彩业的资金管制问题，但博彩股的表现相对最佳，年初至今仅调整6％。我们认为，这部分是由于一些大型博彩股有良好的股息收益率，限制了下行空间。表现第二好的板块是商品相关股，年初至今下跌了6.9％，其表现较佳是由于大型商品相关股的市净率极低和市场炒作供给侧改革主题。
        可再生能源股和汽车股受压。可再生能源行业承受沉重沽压，年初至今下跌了31.2％，主要由于油价疲弱和短期经营数据不佳。我们给予沽出评级的金风科技[2208.HK]尤其疲弱，股价在今年初至今下跌了40.7％。另外，汽车板块也下跌了23.4％，因为大多传统汽车制造商均在推动销量增长方面遇上困难。
        表现最好的股票：新世界中国；表现最差的股票：高银金融。在前200大的大盘股中，新世界中国的表现最好，年初至今共上涨了21.3％，主要受到私有化建议所推动。另一方面，高银金融的表现最弱，股价在今年初至今下跌了43.5％，主要由于该股自由流通量不高导致MSCI计划将该股从MSCI中国指数剔除所致。
        在波动市场中，股息收益率可见度高和Beta值低的股票仍是安全选择。传统的香港公用股总体表现良好。香港电讯-SS[6823.HK]、电讯盈科[0008.HK]和长江基建[1038.HK]在年初至今分别上涨5.7％、3.7％和2.2％。值得留意的是，香港电讯-SS及电讯盈科的股息收益率仍接近5％，而前者的Beta值仅为0.11。此外，如果有更多央行采取负利率政策，这将改变市场对总体利率走势的预期，这有望进一步推升高收益率股的股价。
        公路股值得重新关注。江苏宁沪高速公路[0177.HK]和浙江沪杭甬[0576.HK]在年初至今已分别下跌10％和27％，这应该已大致反映了对人民币贬值的忧虑。两家公司的股息收益率约为5.5％-6％，Beta值约0.7-0.8。
        有条件地选择国企改革/供应侧改革主题股份。商品相关股的年初至今表现优于其他板块，主要由于国企改革和供应侧投资主题所致，但尽管如此，我们对其抱持谨慎态度，因为部分这些股份的资产负债表都颇弱。对于希望投资上述主题的投资者，我们相信鞍钢股份[0347.HK]仍是相对较佳的选择：（一）净负债/净资产比率处于55％的健康水平;  （二）钢材是供应侧改革的两个重点板块之一（另一个板块是煤炭）。
        股价超跌、业绩不会有太大负面消息：石药集团。石药集团[1093.HK]在年初至今已下跌22％，但我们仍相信公司能在2015年和2016年实现每股盈利增长20％和33％。公司2016年市盈率为17.5倍，Beta值为0.51。考虑到公司良好的往绩，我们相信股份估值在调整后已再次变得吸引。