支撑评级的要点
􀂄  进入  4  月以来，水泥市场结束2、3  月份的低迷走势，逐渐呈现稳中有升的走势。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】其中以华东表现比较突出，华中、华南市场表现也比较好，多个地区出现10-20  元的上调。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）主要原因为需求的转暖和阴雨天气的结束以及较快的工程项目资金到位时间。而华北、西北水泥价格相对平稳。
􀂄  信贷规模的逐月激增有利于至少  2  季度固定资产投资增速的加快。房地产市场近期的交易量增长也存在未来提早复苏的预期。而下半年之后，随着重点基建项目审批、准备的陆续结束，将逐渐进入需要水泥的高峰期  (通常项目从立项到产生水泥需求需要半年时间)，这些都构成水泥需求短期及长期的进一步向好。
􀂄  我们维持水泥板块增持的评级。由于海螺水泥所在区域  (华东、华中、华南)逐渐走出低迷，且其估值水平比较具有吸引力。基于A  股水泥板块09  年平均约22倍市盈率，我们将A  股目标价由38.56  元上调至45  元。基于海螺水泥H  股与A  股历史溢价15%，将H  股目标价由46.4  港币上调至51.75  港币，我们将海螺水泥A股与H  股的评级由持有上调至买入，并维持A  股赛马实业、青松建化、冀东水泥、天山股份及H  股中国建材、中材股份买入的评级。
评级面临的主要风险
􀂄  新型干法水泥产能释放的压力依然较大，隐患仍在。
􀂄  水泥市场的回暖等使得淘汰落后的难度加大，以及市场整合难度加大。