支撑评级的要点
􀂄  昨天，A股煤炭板块受神华等合同价上涨20%传闻刺激大涨，但并未能证明属实。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
􀂄  秦皇岛库存再现大降，主要与铁路的调入量明显减少有关。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）截至4月9日，日均铁路调入量从3月份的53万吨降至4月9日的46.8万吨，降幅为12%。铁路调入与港口吞吐量  (调出)的差额由2月份的4万吨逐渐下降到近一年多最低点，即4月9日的-13.5万吨  (见后图)。铁路调入量远小于港口调出量，目前港口明显不能被“喂饱”。此外，由于铁路运量的相对紧张，中间商可以赚取更多的利润，中间费用的增加也抬高了港口价格。
􀂄  动力煤、焦煤坑口价开始全国范围内的下跌，无烟块煤表现比较抗跌。
􀂄  秦皇岛港口价与坑口价出现涨跌不一，主要与铁路调入量明显减少，以及运输环节的中间费用增长有关。
􀂄  目前来看，在淡季因素的影响下，需求的回暖比较缓慢，与上市公司业绩最相关的坑口价的下跌压力仍然很大。
􀂄  随着煤炭股估值水平的大幅提升，目前09年市盈率已接近20倍。  我们提醒投资者谨慎看待煤炭股的上涨。