新晨动力(1.12, 0.01, 0.90%)2015年上半年收入同比增15%至¥1,672百万人民币(下同),毛利减少9.9%至¥258.6百万,毛利率下降4.2个百分点至15.5%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】其税前溢利增3.2%至¥178百万,所得税率增1.1个百分点至18.1%,股东应占利润增1.9%至¥146百万。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
2015年上半年汽油机收入同比增25.5%至¥1,336.5百万人民币(下同),分部毛利同比减少7.0%至¥172.8百万,毛利率跌4.5个百分点至12.9%。汽油机占集团整体收入80%,毛利占66.8%。汽油机毛利率自2014年下半年起下降。N20由2014下半年开始销售,而N20销量占比在2015上半年提高。由收入同比变化估计,收入增长是由N20销量所支持,平均价略高,但毛利率较低,造成收入增长25.5%但毛利却减少7.0%。估计N20占比提高将进一步拖累毛利率向下。N20主要用于宝马3系、5系及SUV上,以现时国产宝马年产能300千台估算,上半年N20销量只有21千台,仍有不俗的上升空间,现时主要受制于N20产能。集团投资者关系部门表示,现时热销的中华V3(SUV)是使用其公司的发动机,因此我们预期下半年销量会有好转,中华V3是2015年5月上市,2015年销量达75千台。
另外公司表示现在产品主要是用在华晨中华、金杯海狮、郑洲日产锐骐、一汽佳宝及森雅等车型上。主要是微客与皮卡,这两类车最近全国的销量减少,但在汽车购置税出台后,销量环比有改善,我们估计在10月起,集团发动机销量也有改善。
2015年上半年柴油机收入同比减30.1%至¥176百万人民币(下同),分部毛利同比减少34.9%至¥27.7百万,毛利率跌1.2个百分点至15.7%。柴油机收入占集团整体10.5%,毛利占10.7%,柴油机对集团利润影响不大。集团2015上半年发动机销量同比下降13.9%至123.7千台,用于国内品牌汽车的发动机需求减少,XCE品牌发动机销量同比减少28.8%至102.3千台,估计是由于全国微客及皮卡销量下降所致,亦有可能客户的产品竞争力下降,销量低于市场平均,N20发动机销量21.4千台,相对2014年下半年的9.3千台有大幅增长。但集团未有透露两个品牌毛利率差异,但我们估计N20毛利率较低。