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欧舒丹研究报告:摩根大通-欧舒丹-0973.HK-维持增持评级,目标价18.3元-160205

股票名称: 欧舒丹 股票代码: 0973.HK分享时间:2016-02-05 15:08:17
研报栏目: 港美研究 研报类型: (PDF) 研报作者:
研报出处: 摩根大通 研报页数: 1 页 推荐评级: 增持
研报大小: 83 KB 分享者: 765****63 我要报错
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【研究报告内容摘要】

摩根大通
        摩根大通指出,欧舒丹(14.38,  0.56,  4.05%)(00973.HK)第三财季录得5.8%之较佳固定汇率销售增长,虽然低於该行预期之7.2%,但较次季增长加速,相信对市场作用正面,料近日股价已反映了实际销售放缓。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】虽然公司之营运环境乏善可陈,但是近日的股价变动,反映2017财年预期企业价值倍数只有7.7倍,估值吸引,相信其新品牌及电商业务将会带动公司长期增长,故维持‘增持’评级,目标价由18元上调至18.3元。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        该行指出,公司第三财季之同店销售增长为2%,比该行预期之1.3%高,亦高於第二季之1.1%。其中,日本市场由第二季之8.9%放缓至1.6%,内地亦进一步放缓,香港零售环境仍然面对挑战。同店销售增长动力主要来自欧洲,尽管法国蒙受恐怖袭击的阴霾,同店销售增长达9.9%。另外,美国、巴西及俄罗斯销售都有所改善。
        该行在分析员会议中得悉,公司之美国同店销售若以固定汇率计算,实际录得倒退,主要因为退出诺德斯特龙百货(Nordstrom)影响了营业额,但由於该品牌盈利能力欠佳,对纯利影响有限。公司又预期,2017财年以美元计算的市场推广投放将与2016财年相若,料2017财年市场推广支出增长将少於营业额增长。
        

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