节前最后一天,市场运行平稳,交投清淡,期指合约方面,IC 相对较强,IF、IH 相对较弱,本周期现贴水明显收窄,一方面受节前乐观预期,另一方面在经历1 月的持续暴跌之下,市场有超跌反弹的需求,外围环境亦出现超跌企稳迹象,对于目前沪指位置,无需过度悲观。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
本周股指呈现低位反弹,节前市场情绪相对乐观,从期指合约来看,IC 走势相对于IF、IH 明显要强,在2015 年年报的预测下,创业板指增幅预计在30%上下,即使剔除兼并重组带来的财务并表影响,增速也达到20%左右,预期增速远高于主板,不过从估值角度看,创业板估值仍处于相对高位,难言便宜,所以创业板指超额收益将远低于15 年。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
我们认为今年既是“十三五”规划的元年,也是供给侧结构性改革的“攻坚年”、金融体系改革的“破冰年”和中美政策“分歧年”。改革的推进将加大风险的不确定性。我们认为2016 年沪指核心波动区间在2500—3850 点之间,创业板指在1800—2850 点之间,创业板的机会更多来自于估值回归,主板机会则来源于资产荒背景叠加改革预期下的增量资金配置。我们认为,2016 年股市将归于平静与务实,在资产荒延续、金融体系改革进入深水区、供给侧结构性改革稳步推进的背景之下,今年股市的趋势性机会不会太明确,风险管理将愈发重要。
外围情况短期趋稳,但难言乐观,市场抛售权益类资产动力犹存,OPEC 减产暂无时间表,不过OPEC 紧急会议或有望实现减产协议,届时将对原油带来强力刺激,从美国最新的ISMPMI 数据来看,经济复苏力度低于预期,美元指数大幅收跌,美国加息预期再下降,推迟至6 月后成为市场共识。国内股市随着市场一月份的大幅杀跌,主板估值对场外资金有较好吸引,但随着供给侧改革的不断推进,主板面临“戴维斯双杀”的窘境,银行坏账率的潜在提升将抑制银行的边际贷款动力,以及市场对银行板块的配置力度,中小创15 年业绩增速相对乐观,不过随着央行政策偏爱结构性宽松,不利于市场风险偏好的大幅提升,在主板无法企稳上行之前,中小创难以走出持续独立行情。短期沪指难言筑底完成,节前市场相对乐观,但量能迟迟无法放大,显示市场持币观望情绪浓厚,在熊市格局现金为王,持币过节或是较好投资策略。
风险点:1)人民币汇率贬值风险;2)注册制等金融体系改革推进进程;3)市场恐慌情绪;4)供给侧改革进程;