2015  年新增风电装机2.2GW，2016  年目标1.5-2.0GW。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2015  年龙源电力新增投产风电项目2,196.5MW，实现之前给出2.2-2.6GW  目标指引下限。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        另外公司在2015  年还新增光伏发电项目30MW。公司计划2016  年新增风电投产1.5-2.0GW，新装装机量减速。实际上公司在手风电项目储备充足，有效风电项目总储备逾90GW，已获核准项目储备7.2GW，计划的装机新增量下降主要考虑当前国内风电的限电所导致回报率下降的因素。
        2015  年风电发电量增加11.35%，限电率提升。龙源电力2015  年风电发电量增加11.35%，风电发电量不及预期因素有：1、限电率上升。国家能源局数据，2015  年中国弃风限电比率大幅上升，平均弃风率15%，同比增加7  个百分点。龙源电力的限电率在15%以下。2、风资源不佳。上半年我国北方风况好，但限电严重，全年东南沿海风资源均较差。
        上网标杆电价下调对龙源“十三五”期间业绩影响不大。龙源当前手中已核准项目7.2GW，因此只要在2017  年底前开工，便依然可以享受2015  年上网标杆电价，公司2016  年计划投产的项目80%位于四类风区。即使按每年2GW  的装机量计算，目前已核准项目7.2GW  加上陆续核准的项目，因此标杆电价下调对公司在“十三五”期间业绩影响不大。
        我们的观点：龙源电力作为全球最大的独立风电运营企业，2016  年规划新增投产风机1.5-2.0GW，公司进入提升运营质量和重视效益的发展阶段，业绩有望持续稳健增长。估值上，现股价对应2015  年业绩PE  约为8-9  倍，PB  约为0.8  倍，建议投资者积极关注。
        风险提示：风机装机不及预期，风电、火电上网电价下调。