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永新股份研究报告:方正证券-永新股份-002014-彩印复合包装毛利提升,产业链整合保障产品质量-160203

股票名称: 永新股份 股票代码: 002014分享时间:2016-02-05 13:47:04
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 李蕤宏
研报出处: 方正证券 研报页数: 3 页 推荐评级: 强烈推荐
研报大小: 506 KB 分享者: art****is 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        财报摘要:
        公司2  月3  日公布2015  年年报,2015  年公司实现营业收入17.84  亿元,同比增长6.92%,实现归属上市公司股东净利润1.79  亿元,扣非后净利润1.66  亿元,分别较上年同期增长15.57%和17.48%,基本每股收益0.55  元,同比增长17.02%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        彩印复合包装材料毛利提升,科研优势打造核心竞争力2015  年彩印复合包装材料实现营业收入15.92  亿元,同比增长8.18%,产品毛利率较上年同期增长2.92  个百分点至21.45%,其中柔印符合软包装材料占比9.69%,公司凹印和柔印技术成熟,科研优势为公司塑料包装行业龙头地位保驾护航。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        收购新力油墨理顺产业链上下游关系
        公司收购集团旗下新力油墨100%股权,沿产业链向上进行纵向整合,在减少公司关联交易的同时进行资源优化配置,实现对油墨的源头管控,通过技术研发,提高对接彩印复合软包装材料生产效率,保障产品生产质量,提升市场竞争力。
        包装行业整合加速产业生产运营模式革新
        奥瑞金及一致行动人连续战略增持公司股份,产业资本介入有望整合双方在塑料包装及金属包装行业优势,战略协同值得期待,且2015  年公司前五大客户销售收入占比20.91%,奥瑞金大客户管理经验有望加快公司新客户拓展速度。
        盈利预测与估值
        预计2016-2018  年,公司分别实现营业收入20.76  亿元、24.20  亿元、27.60  亿元,实现归属母公司的净利润2.20  亿元、2.57  亿元及3.03  亿元,EPS  分别为0.68  元、0.79  元和0.93元,对应2016-2018  年PE  分别为24.22  倍、20.79  倍、17.64倍。
        维持公司“强烈推荐”评级。
        风险提示:产能投放不及预期;新增产能盈利低于预期。
        

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