预计工行2016  年信贷增量相对稳定，风险偏好延续审慎。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】信贷投放重点主要集中在：供给不足领域，大力支持弱周期行业，低端制造向高端制造业转型；个人零售：继续扩大个人按揭，消费类贷款；对公:  大城市，优质大客户，大项目。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        将进一步提升非信贷资产比重，加快海外业务发展步伐。负债端，将大力发展成本稳定可控的公司类存款，以及加大同业存款吸收力度。资产质量下行速度稳定，目前看不到趋势性的变化拐点。截至去年3  季度末，五大产能过剩领域贷款和煤炭业贷款合计约2765  亿，占贷款总额的2.4%；不良率约2.2%。静态测算2016年NIM  降幅10-20bp。预计2016  年中间业务收入有望保持平稳增长。互联网金融布局完成，融e  购成交额增长迅速，预计2015  年融e  购交易额（包含贵金属、房屋等大额单价商品）超过8000  亿元，2016  年计划突破1.5  万亿元；小微贷款向网络融资平台迁移。资本充足率没有压力，即使分红率微调，也会保持相对稳定。下调16  年盈利预测3.7%，预计15-16  年盈利增长0.48%/-1.09%，目前15PE和PB  分别为4.26  倍和0.67  倍。目标价由6.10  港元下调至5.61  港币，对应15PB为0.95  倍，维持长线买入评级。