公司简介：TCL  多媒体(TCLM)主要从事电视机的制造与销售。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2015年上半年公司液晶电视市场份额在全球和中国均排名第三，分别为5.7%和14.9%  。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）TCL  多媒体自2014  年开始进行转型，实施“双+”战略，推行“智能+互联网”战略，以建立“产品+服务”的业务模式。
        2015  年3  季度业绩令人失望，继而迎来转机：由于外债规模大，电视机市场竞争激烈，2015  年3  季度TCL  多媒体净亏损4.41  亿港元，震惊市场。但是，公司已发布2015  年4  季度盈利预喜，表示在将外债改为人民币债务以及利润率提高后，公司已经扭亏为盈。TCL多媒体未明确指出2015  年全年是否能扭亏为盈，因为关于退回中央财政节能家电产品补贴资金一事还存有争议，涉及金额最高达人民币8,700  万元。TCL  多媒体表示，公司正与相关当局沟通，认为公司本身并无过错。展望2016  年，TCL  多媒体预计利润率前景乐观，系因公司运营效率提高，且面板价格下降。
        与乐视集团达成战略合作：2015  年12  月11  日公司与乐视（300104  CH）达成入股协议。乐视同意收购公司20%股权（3  亿4885  万股），收购价为每股6.50  港元（比最新收盘价高50%以上）。逾22  亿港元的净筹资额将改善公司的资产负债情况，降低负债率（2015  年3  季度末净负债率为68.8%）。该交易已获得临时股东大会同意，有望在2  月末完成。同时，我们认为该交易将带来两个潜在经常性收入来源：1）鉴于乐视现已成为公司股东，考虑到乐视以内容驱动的高增长业务模式（乐视销售内容产品，并对硬件提供补贴），市场可能预计TCL  多媒体将获得大量ODM  订单（可能针对55寸及43  寸电视），提供硬件支持服务。2016  年乐视计划销售600万台智能电视，较2015  年翻一番。2）若TCL  多媒体能利用乐视强大的内容资源，其现有互联网业务将受益匪浅。
        盈利波动但股价利好浮现：在过去5  年中（2010-14  年），公司于2010  年及2013  年录得亏损。利润率及研发费用大幅波动是导致盈利不稳定的原因。虽然目前转型可能仍需时间才能产生效果，我们认为公司与乐视的合作打开良好开端，上文提到的新收入来源有望成为股价利好因素。