投资要点
        2015  年化工行业整体净利润同比上升。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】根据已披露年度预告统计，SW  化工行业2015  年预计实现归属于上市公司股东的净利润为260.61  亿，较相同公司2014  年总利润109.96  亿同比上升137%；其中SW  石油化工及SW  石油贸易子行业贡献44.64  亿，2014  年同期亏损2.51  亿，实现扭亏；基础化工板块贡献215.97  亿，2014  年同期盈利112.47  亿，同比增加92%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        全年实现增长的公司数量占相对多数。已披露年度预告的上市公司中，2015  年净利润同比预增的企业有119  家，其中扭亏26  家；同比预减的企业有87  家，其中首亏26  家；5  家企业盈利水平与上一年度差异不大。总体来看，业绩好转企业占相对多数。
        2015  年子行业业绩分化明显，同比改善子行业占多数。2015  年全年实现归属上市公司股东净利润同比上升（扭亏）的子行业有17  个，其中增长较为明显的为玻纤（88.35%）、日用化学品（80.60%）、合成革（67.16%），而石油化工、粘胶、磷肥、涤纶、氯碱、氮肥等行业均实现扭亏为盈。
        重组幵表、投资收益占比高，成长行业保持优势。我们取2015  年全年归属上市公司股东净利润绝对值和同比增长前十位进行净利润来源分析，収现部分公司增长来源主要为投资收益和重组幵表利润增加。扣除此类公司后，多氟多（新能源汽车放量带来锂电池、电解液需求增长）、康得新、金正大等成长型公司排名靠前。
        投资建议：主线一，受益供给侧改革产能去化明显，高开工率叠加行业低库存运行，需求稳定增长下产品涨价或者原料降价预期显著的子行业，建议关注维生素、粘胶短纤、纯碱子行业；主线二，产业链整合成效显著，龙头企业初步掌握定价权的子行业，建议关注钛白粉行业和PTA  行业龙头，如收购四川龙蟒获批成为世界第四大企业的钛白粉巨头佰利联，PX高进口依赖下自建海外石化基地的PTA  双寡头之一恒逸石化，联合国际巨头筹划行业整合的生物収酵行业龙头梅花生物；主线三，紧跟国家土地流转和农业产业链整合政策，率先转型农业服务商，布局东北黑土地的转型企业，经过一年土地服务覆盖面积扩张和秋季收获季，开始逐步贡献业绩的农业服务龙头，如史丹利等。主线四，关注政策红利扶持、需求放量在即的新材料领域投资机会，如国瓷材料、鼎龙股仹等。
        风险提示：供给侧改革不及预期、原油价格大幅度波动、宏观经济不及预期。