利率品市场观察
        本周四，市场交易清淡，现货利率保持稳定，成交稀少，进入了春节前休假模式。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        与此同时，国际市场并不平静，美国服务业活动扩张速度放缓至2014  年以来最慢，加重了投资者对美国经济正在降温的担忧情绪，在本周三晚上美元指数创七年最大单日跌幅，同时美国原油暴涨逾9.5%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        美联储三号人物、纽约联储主席Dudley  表示，12  月以来金融环境显著收紧，若这种趋势持续下去，将给美联储货币政策带来压力。美元走强将伤害美国经济，全球经济将出现重大下滑。
        结合中国债券市场来看，当前制约中国债券市场的三个负面因素是：1、人民币汇率的制约；2、信贷等资产的爆增（目前还没明确）；3、货币政策降杠杆问题（还没明确）。
        海外美元指数的下跌在一定程度上缓解着第一个负面因素，但是鉴于2、3  因素依然没有明确，因此债券市场依然处于不稳定状态，我们安静等待各因素依次浮现。
        信用品市场观察：债券发行人负面新闻整理
        1、山东山水：山水水泥(00691.HK)发现山东山水正面临法律诉讼。山水水泥(00691.HK)公布，经初步审阅山东山水的账册及记录后，有关重要文件于公司在1  月30  日接管山东山水总部之前，在没有公司任何适当授权下由山东山水前董事会，成员包括张才奎、张斌及陈学师保管，公司发现山东山水正面临法律诉讼。有关待决法律诉讼的总宗数及状况，以及各自对山东山水的影响有待公司进一步调查后确定。由于公司无法获得重要文件，亦未获山东山水前董事会或法律诉讼的相关各方通知，因此公司对法律诉讼事前毫不知情。公司已对法律诉讼展开调查，并已委任北京天驰君泰律师事务所作为代表山东山水的律师，以代替所有现有律师处理代理相关法律诉讼。（14  山水MTN001，14  山水MTN002，14山水PPN001，15山水SCP002）
        2、深高速：盈利警告具负面信用影响但对评级无即时影响。穆迪发表报告指，深高速(00548.HK)公布的盈利警告对其Baa2  发行人评级及深圳国际(00152.HK)Baa3  发行人评级及高级无抵押债务评级具有负面信用影响，但对上述评级及其正面展望并未即时影响。（07  深高速债，11  深高速，14  深高速MTN001，15  深高速MTN001）转债市场观察
        1、15  清控EB：国金证券2016  年1  月实现净利润1.72  亿元，环比下降4.55%；实现营业收入4.5  亿元，环比下降35.53%；1  月末，公司净资产为164.75  亿元，环比增长0.75%。
        国债期货以及相关衍生品市场观察
        5  年期主力合约TF1603  开于100.615，收于100.735，结算价100.720，最高100.765，最低100.570，涨幅0.13%，振幅0.19%，成交12924  手，其中外盘6541  手，内盘6383  手，持仓量14637  手。较前一交易日，合约收盘价上涨0.115，结算价上涨0.120，成交量下降886  手，持仓量下降475  手。另外，10  年期国债期货主力合约T1603  上涨0.21%。
        今日央行公开市场进行共1,500  亿元人民币的逆回购操作，其中14  天期800  亿元，28  天期700  亿元，中标利率分别持平于2.40%和2.60%；据此计算，公开市场单日净投放量为700  亿元。委外收紧传闻证伪、美联储升息预期放缓、隔夜美元大跌或缓解人民币贬值压力等因素影响下，债市情绪有所回暖，但节前成交不多，10  年活跃国债15  附息国债23  收益率下行1BP，10  年活跃国开债15  国开18  收益率基本未变，而国债期货涨幅对应收益率下行幅度约3BP，且5  年和10  年主力合约均过渡到1606。