公司2016  年主要看点：1）新能源汽车爆发（乘用车+物流车）：电池产能缓解、全新电动车竞争力强带来的销量爆发和补贴额度的提升值得期待。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2）公司传统业务MPV  和轻卡的复苏将明显改善业绩表现。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）3)SUV  持续热销带来业绩保障。基于以上分析和公司的业绩预告，我们调低了公司2015-2017年的业绩预测，EPS  分别为0.68、0.98  和1.20  元，对应PE  为14X、10X  和8X，维持“推荐”评级。
        事件：公司发布1  月份产品产、销快报：1  月份汽车产销数据，产销汽车84829  辆，69270  辆，分别同比42.33%，32.78%。其中纯电动轿车销售1427  辆，我们点评如下：
        SUV  延续高增长势头：1  月份销售SUV  35636  辆，连续两个月SUV  销量超3  万辆，在去年高基数基础上，仍实现同比增长63.3%。瑞风S2仍处于爬坡阶段，后续将贡献更多销量增量。
        MPV  销量同比翻倍，释放积极信号：1  月份公司MPV  销售10566  辆，同比增长100.2%。MPV  一直是公司传统优势产业，受经济形势影响，公司MPV  销量2015  年下滑17.6%。从MPV  行业看，商务类MPV  持续下滑，而家用经济型MPV  则表现较好的销售势头（增13%）。因此，扣除公司清理库存因素影响，公司MPV  产品M2/M3  宜家宜商，16  年销量可期。
        公司轻卡销量持续复苏：公司1  月份销售轻卡14789  辆，同比-1.57%，公司轻卡产品复苏迹象明显，2014  年轻卡国四排放生产一致性检查使得轻卡行业受到重创。另外，轻型柴油车国五标准有望提前实施，而公司目前已具备充分的技术储备。我们认为，2016  年轻卡行业的复苏+江淮的轻卡龙头地位+江淮国四\国五产品储备将使得公司轻卡业务盈利能力进一步提升。
        电动轿车销售1427  辆：公司2016  年将推出第六代纯电动乘用车，包括轿车和SUV  两个产品。续航里程和性能均有较大提升，根据已经公布的参数，IEV6S  续航里程253km，能够获得最高标准的补贴金额（5.5万）。另外，公司将采用三星提供的三元电池，将缓解现有的电池产能问题。我们判断，16  年电动车销量将有望实现2-3  万辆规模。
        风险提示：汽车行业景气度下滑，公司新产品推广低于预期。