国家能源局表示，2015年中国新增风电并网装机容量达到33GW，高于我们预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】另一方面，弃风率大幅上升7个百分点到15％。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）上述数据使我们更确认早前的看法，2015年的高基数下，新增装机量将在今年开始下降。我们认为，行业今年的焦点将放在解决弃风率问题，而非放在增加产能上。我们维持对风电运营商的正面看法，我们的首选股份为华能新能源[0958  HK;买入]，因业务有较佳的地域覆盖。
        我们相信，弃风的风险大致反映在6,600元人民币EV/千瓦的水平上（较重置成本8,000元人民币/千瓦值低17％）。然而，我们相信设备制造商的盈利将存在下行风险。我们重申对金风科技[2208  HK]的沽出评级。
        2015年的新增装机量强劲。2015年中国新增风电装机容量达33GW，创下历史新高，其中新疆为增长最快的地区，2015年新增容量为8.4GW，占总新增装机容量的26％。而内蒙古和宁夏各自均新增4GW，各占总新增装机容量的12％。截至2015年，累计装机容量达到129GW（图1）。
        15％的平均弃风率仍然是忧虑。甘肃的弃风率最高（达39％），其次为新疆和吉林（均为32％）。以绝对值来说，内蒙古的弃风量最为严重，主要由于其装机容量（24GW）和发电量（408亿千瓦时）较高。在2015年，利用率同比下降9％至1,728小时，我们认为这是由于弃风问题和风资源薄弱所致。
        在建项目的地理位置更为分散。正面因素方面，我们看到很多在建项目均位于弃风率较低的地区，如山东、山西、河北和云南。在中期而言,我们相信这将有助减低平均弃风率。
        风险因素：（1）电价进一步下调;（2）风资源比预期弱;（3）弃风情况恶化;（4）建设产能的进度缓慢;（5）特高压电力线路的建设出现延误;（6）政府支付电价的进度缓慢。