股指期货升贴水一直是行情过热或看淡的重要参考指标，2014  年12  月初市场大幅走高造成股指期货IF  当月合约呈现高升水，正向套利机会涌现，随着套利资金的关注，市场升水得到修正，而自2015  年中市场出现暴跌，股指期货贴水一度连续增加并创出历史新高。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】至今，股指期货各合约仍然维持大幅贴水，远月合约贴水更甚，吸引众多套利投资者的目光。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        2015  年1  月的期刊中，笔者分析了股指期货IF  期现正向套利的机会捕捉和收益情况。期现套利的依据是无套利定价理论,在有效的金融市场中，任何金融市场的定价都应当使得利用该项金融资产不存在套利机会，否则投资者就可以通过高卖低买的策略获得无风险收益。资产市场价格必然由于套利机会做出调整，直至资产价格变为公平价格。