公司簡介：恆大地產是中國主攻大眾市場與改善型需求的房地產開發商。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2015  年恆大合約銷售額同比勁增53%至人民幣2,010  億元，在中國同業中排名第二。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        實地考察深圳舊城改造項目：2016  年2  月2  日我們與部分投資者共同對恆大深圳舊城改造項目進行實地考察。我們在展廳瞭解了深圳各項目的基本資訊後，再前往位於深圳羅湖、福田和南山區的項目現場進行考察。恆大向我們詳細介紹了改造項目的運作流程和前景。
        2016-17  年深圳項目儲備豐富：目前恆大在深圳擁有17  個項目，總建築面積為770  萬平方米，可售面積為460  萬平方米。公司預計深圳項目的總銷售額可達人民幣3,000  億元。2016  年恆大計畫推出3  個項目，總銷售額為人民幣200  億元，佔2016  年全年銷售目標的10%。剩餘項目將於2017  年推出。
        舊城改造項目毛利率較高：與通過拍賣拿地相比，舊城改造項目的土地價格極低。舊城改造項目的附加成本為拆遷補償，一般形式為在改造完成後以建築面積相近的新房予以補償。因此，初始投資較低，現金流出量減少。由於土地和補償成本相對較低，恆大預計此類項目毛利率可超過40%。
        拆遷改造工作進展順利：深圳市建設（集團）有限公司於1983  年在深圳成立，2011  年成為恆大地產全資子公司，一直與當地政府和市民保持良好關係，這為重建項目的開展提供了巨大幫助。深圳政府的支持和高效工作也為項目推進創造了良好的政治環境。
        估值：根據Bloomberg  市場預期，目前恆大對應2016  年預期市盈率6.95  倍/市淨率0.83  倍，較2016  年市場預期淨資產價值折價34%左右，估值水準與同業一致。