总体看法：1  月全国制造业PMI  小幅下滑至49.4，创12  年8  月以来新低，指向制造业景气转差。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】工业经济开局不佳，PMI分项全面回落，而从中观看，电力耗煤同比跌幅仍在10%以上。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）从1  月将公布的经济数据看，人民币实际有效汇率的下降，使得进出口改善有望持续，临近春节叠加寒潮影响食品价格涨幅扩大，1  月CPI  或将继续回升；信贷和社融总量同期相比料将偏弱。16  年将是推进结构性改革的攻坚之年，仍需加大改革力度破解产能过剩困局。1  月数据看点：第一、融资和货币增速；第二、通胀数据。
        预计1  月中国出口增长率6.8%，进口增长率-1.5%。“811”汇改后，人民币实际有效汇率指数结束了加速上升趋势，12月较11  月又有下跌，对出口的促进作用显现，12  月外需有所改善，对多数国家出口均有回升。中国仍维持第一大出口国地位，但15  年以来全球贸易显著萎缩，外贸前景依然不佳，全球经济依然疲弱，16  年整体外需回暖空间有限。展望1  月份，对香港进出口或将延续12  月的改善趋势，或与近期人民币贬值导致的套利活动有关。由于去年同期低基数效应，短期出口改善有望持续，预计16  年1  月出口增速6.8%，进口增速-1.5%，贸易顺差757  亿美元。预测16  年出口增速回升至8.5%，进口增速回升至13.8%。
        预计1  月新增信贷17000  亿，  M2  增速13.1%，M1  增速14.4%。央行在1  月份的流动性管理座谈会上提到，1  月上半月整体信贷投放进度偏快，已经超过1.7  万亿元。年初信贷投放偏快是季节性现象，带动社会融资总量维持较高水平，但由于1  月工业经济开局不佳，产能过剩局面待破，实体融资需求难言改善，信贷增量和社融增量较去年同期比料将偏弱。非市场性因素将继续带动货币持续高增，年末政府稳增长带动财政支出加码，政策性银行贷款扶持力度大，证金公司贷款和地方政府债的发行也加大了金融数据波动。另一方面，1  月央行投放天量货币呵护流动性，货币供应量将保持高位增长。
        但考虑到季节性因素，随着1  月份春节临近，单位活期存款将大幅减少，1  月M1  增速料将回落。预测1  月新增融资总量2.03  万亿，M2  增速为13.1%，M1  增速为14.4%。
        预计1  月CPI  同比增长1.7%，PPI  同比下降-4.9%。临近春节，猪价、菜价均大幅上涨，食品价格涨幅扩大。另外一月寒潮来袭，大幅降温影响生鲜供应和运输，也会抬升食品价格涨幅。截止目前商务部、统计局1  月食品价格环比涨幅分别为1.2%，0.7%，预测1  月CPI  食品价格环比上涨1%，1  月CPI  小幅回升至1.7%。近期国际油价反弹，俄方透露“与OPEC  商讨合作减产”消息提振油价近8%，而OPEC  和伊朗随即否认，油价又拐头向下，原油市场经历了过山车行情，而价格反弹缺乏基本面支撑，油价将继续承压。1  月国内钢价小涨，煤价小跌。截止目前1  月港口期货生产资料价格环比上涨0.3%，预测1  月PPI  环比有望止跌，1  月PPI  同比降幅或大幅缩窄至-4.9%。