焦煤、炭观点: 焦煤、炭观点:
上周钢厂维持补库积极性,焦化厂出货顺畅,库存下降较快,但据了解多数钢厂目前补库基本完成,本周采购积极性将明显放缓,焦化厂涨价预期或落空。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】焦煤方面,随着主产地部分煤矿陆续放假的影响,各大煤矿稳价意愿较强,个别煤矿有小幅涨价的可能,煤强焦弱或将延续。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)从基本面上来看,中长期两品种维持弱势不改,后期受环保压力及钢铁行业供给侧改革影响,钢厂对原料端的需求会减弱,或导致煤焦重心下移,因此我们仍维持偏空思路。
操作建议: 操作建议: 考虑到临近春节,我们建议平仓观望为宜。
重要监测 点:
1、主要港口焦煤、炭现货价格及期差; 主要港口焦煤、炭现货价格及期差; 主要港口焦煤、炭现货价格及期差; 主要港口焦煤、炭现货价格及期差; 主要港口焦煤、炭现货价格及期差; 主要港口焦煤、炭现货价格及期差; 主要港口焦煤、炭现货价格及期差; 主要港口焦煤、炭现货价格及期差; 主要港口焦煤、炭现货价格及期差; 主要港口焦煤、炭现货价格及期差;
2、澳洲进口炼焦煤价格; 、澳洲进口炼焦煤价格; 、澳洲进口炼焦煤价格; 、澳洲进口炼焦煤价格; 、澳洲进口炼焦煤价格; 、澳洲进口炼焦煤价格;
3、天津港焦炭库存; 、天津港焦炭库存; 、天津港焦炭库存; 、天津港焦炭库存; 、天津港焦炭库存;4、油价化产格; 、油价化产格; 、油价化产格; 、油价化产格; 、油价化产格;
5、唐山普方坯价格。 、唐山普方坯价格。 、唐山普方坯价格。 、唐山普方坯价格。 、唐山普方坯价格。
风险因子: 风险因子:
1、 国企大规模执行限产政策 国企大规模执行限产政策 国企大规模执行限产政策 国企大规模执行限产政策 国企大规模执行限产政策 —— 供给端大幅度收缩; 供给端大幅度收缩; 供给端大幅度收缩; 供给端大幅度收缩; 供给端大幅度收缩;
2、 宏观经济转好 宏观经济转好 宏观经济转好 —— 带动下游需求增加; 带动下游需求增加; 带动下游需求增加; 带动下游需求增加; 带动下游需求增加;
3、房地产及基建开工率大幅增加 房地产及基建开工率大幅增加 房地产及基建开工率大幅增加 房地产及基建开工率大幅增加 房地产及基建开工率大幅增加 房地产及基建开工率大幅增加 房地产及基建开工率大幅增加 —— 带动下游需求增加。 带动下游需求增加。 带动下游需求增加。 带动下游需求增加。
动力煤观点: 动力煤观点:
近期在中下游库存偏低,港口发运量下降的背景下,“四大家”将2月份长协用户价格上涨10元/吨,市场户价格上涨15元/吨,短期对市场有一定的提振作用。但我们认为年后动力煤需求将进入传统淡季,采购积极性将明显减弱,坑口企业复工情况会有好转,港口库存紧张情况或有缓解。另一方面,目前进口煤再次进入盘面交割可能性较大,对交割品质怀疑会导致期现价差扩大。因此我们认为后期煤炭价格走低是大概率事件,维持偏空思路。
操作建议: 操作建议: ZC1605合约可在330左右逐步建立空单。