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研究报告:中信期货-黑色建材策略日报(煤炭):动力煤阶段性顶部或已显现-160203

股票名称: 股票代码: 分享时间:2016-02-04 10:16:57
研报栏目: 期货研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 陈逍遥,刘洁
研报出处: 中信期货 研报页数: 11 页 推荐评级:
研报大小: 860 KB 分享者: hl****3 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        焦煤、炭观点:  焦煤、炭观点:
        上周钢厂维持补库积极性,焦化厂出货顺畅,库存下降较快,但据了解多数钢厂目前补库基本完成,本周采购积极性将明显放缓,焦化厂涨价预期或落空。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】焦煤方面,随着主产地部分煤矿陆续放假的影响,各大煤矿稳价意愿较强,个别煤矿有小幅涨价的可能,煤强焦弱或将延续。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)从基本面上来看,中长期两品种维持弱势不改,后期受环保压力及钢铁行业供给侧改革影响,钢厂对原料端的需求会减弱,或导致煤焦重心下移,因此我们仍维持偏空思路。
        操作建议:  操作建议:  考虑到临近春节,我们建议平仓观望为宜。
        重要监测  点:
        1、主要港口焦煤、炭现货价格及期差;  主要港口焦煤、炭现货价格及期差;  主要港口焦煤、炭现货价格及期差;  主要港口焦煤、炭现货价格及期差;  主要港口焦煤、炭现货价格及期差;  主要港口焦煤、炭现货价格及期差;  主要港口焦煤、炭现货价格及期差;  主要港口焦煤、炭现货价格及期差;  主要港口焦煤、炭现货价格及期差;  主要港口焦煤、炭现货价格及期差;
        2、澳洲进口炼焦煤价格;  、澳洲进口炼焦煤价格;  、澳洲进口炼焦煤价格;  、澳洲进口炼焦煤价格;  、澳洲进口炼焦煤价格;  、澳洲进口炼焦煤价格;
        3、天津港焦炭库存;  、天津港焦炭库存;  、天津港焦炭库存;  、天津港焦炭库存;  、天津港焦炭库存;4、油价化产格;  、油价化产格;  、油价化产格;  、油价化产格;  、油价化产格;
        5、唐山普方坯价格。  、唐山普方坯价格。  、唐山普方坯价格。  、唐山普方坯价格。  、唐山普方坯价格。
        风险因子:  风险因子:
        1、  国企大规模执行限产政策  国企大规模执行限产政策  国企大规模执行限产政策  国企大规模执行限产政策  国企大规模执行限产政策  ——  供给端大幅度收缩;  供给端大幅度收缩;  供给端大幅度收缩;  供给端大幅度收缩;  供给端大幅度收缩;
        2、  宏观经济转好  宏观经济转好  宏观经济转好  ——  带动下游需求增加;  带动下游需求增加;  带动下游需求增加;  带动下游需求增加;  带动下游需求增加;
        3、房地产及基建开工率大幅增加  房地产及基建开工率大幅增加  房地产及基建开工率大幅增加  房地产及基建开工率大幅增加  房地产及基建开工率大幅增加  房地产及基建开工率大幅增加  房地产及基建开工率大幅增加  ——  带动下游需求增加。  带动下游需求增加。  带动下游需求增加。  带动下游需求增加。
        动力煤观点:  动力煤观点:
        近期在中下游库存偏低,港口发运量下降的背景下,“四大家”将2月份长协用户价格上涨10元/吨,市场户价格上涨15元/吨,短期对市场有一定的提振作用。但我们认为年后动力煤需求将进入传统淡季,采购积极性将明显减弱,坑口企业复工情况会有好转,港口库存紧张情况或有缓解。另一方面,目前进口煤再次进入盘面交割可能性较大,对交割品质怀疑会导致期现价差扩大。因此我们认为后期煤炭价格走低是大概率事件,维持偏空思路。
        操作建议:  操作建议:  ZC1605合约可在330左右逐步建立空单。
        

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