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研究报告:永安期货-玉米早报系列-160204

股票名称: 股票代码: 分享时间:2016-02-04 09:38:47
研报栏目: 期货研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 王毅
研报出处: 永安期货 研报页数: 5 页 推荐评级:
研报大小: 719 KB 分享者: k****r 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        玉米市场观察:
        1.  现货价格方面:从2  月1  日开始很多下游深加工企业已经停止开工放假过年,现在中  间商报价已经停止,现货中间收购价已经有连续一个星期没有变动,周一产区吉林长春地区  收购价1920-1940  元/吨,较前日持平;哈尔滨地区收购价格1760-1840  元/吨,较前日持平,辽宁沈阳收购价格1920-1950,较前日持平;销区山东潍坊收购价格为1720-1740  元/吨,较前日持平。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】  北方锦州港平舱价2060-2070  元/吨,较前日持平;北良港平仓价2060-2070元/吨,较前日持平;南方蛇口港平舱价2140-2150  元/吨,较前日持平。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        2.  临储方面:临储十八期,截至1  月30  日,本期玉米(1  月25-30  日)收购430.49  万吨,累计8155  万吨。分省数据:黑龙江本期144  万吨(3660  万吨),吉林153  万吨(2337万吨),辽宁45  万吨(686  万吨),内蒙88  万吨(1472  万吨)。
        3.  进口替代方面:中国海关数据,2015  年全年中国进口玉米473  万吨、高粱1069.97  万吨、大麦1073.13  万吨、DDGS  682.09  万吨,其中高粱和大麦由于替代关系2015  年比2014进口量翻倍。不过由于2016  年的政策原因和玉米价格的下跌,预计后期会减少会减少DDGS、大麦、高粱和木薯等替代品的进口采购,这些替代进口在国家政策上存在不确定性,加大了企业生产的风险与不确定性。那么在合理的价格区间内企业应该更倾向于采购国产玉米,这样有利于增加后期玉米的需求,也帮助消化前期临储的玉米库存。
        4.  港口方面:截至1月30日,北方港口玉米库存总量256.5万吨,较前一周增加2.5万吨。其中:北良港20万吨、大窑湾0万吨、鲅鱼圈132.5万吨、锦州港104万吨。1月29日南方港口库存37.8万吨,较上周下降0.6万吨,年关将至到港船只将逐渐减少。
        5.  期货月间价差方面:截止至周三收盘,  1605合约1946元、1609合约1685元、  1701合约1528元。5-9月价差261元,较前一日扩大4元、  1-5价差-418、  1-9价差-157。
        6.  超标玉米收购:2016年1月18日,辽宁省政府公布了今年辽宁省对于玉米超霉变2%以上玉米的收储情况。政策章程是按市场挂牌价敞开收农民手中生霉粒含量2%-5%(含5%)的玉米。分为两个阶段:第一阶段从2016年1月到2月,第二阶段从2016年3月到4月底。其收购库点在收购‘超标玉米’的时候,可以享受70元/吨的整理环节费用补贴。
        总结
        很多深加工企业从已经陆续停工开始放假,放假放到年后正月初五,所以年前的最后一个星期玉米价格会趋于稳定。因为春节临近很多部门都准备放假,所以前期的轮换粮事宜预计要拖到节后才能执行,这样一来把玉米短期的下行压力要放到节后释放。
        大周期趋势没有变化,长期趋势来看玉米05、09月合约中本人相对比较确定看多1605玉米合约,原因是:第一,现在玉米临储没有停止收购,按照现在的速度今年的临储总量很可能多于去年,第二,根据计算抛盘面的理论价格远高于现在盘面价格,第三,就算抛储也不会影响在明年5月份前市面上好粮(3等玉米以上)紧缺的情况,第四,辽宁省出台了‘超标粮’的收储政策,明确表示对符合标准的玉米敞开收,其它各省政策也会相继出台。综合上述四个条件,可以逢低逐渐建仓布局做多5月份合约,最终C1605合约价格会在3月份左右接近2090元。
        

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