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中海油田服务研究报告:国元证券(香港)-中海油田服务-2883.HK-2016更加困难,PB创历史新低-160203

股票名称: 中海油田服务 股票代码: 2883.HK分享时间:2016-02-04 08:47:43
研报栏目: 港美研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 余小丽
研报出处: 国元证券(香港) 研报页数: 2 页 推荐评级:
研报大小: 249 KB 分享者: sem****re 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        1.  平台使用率及不同平台未来日费率预测?
        2016  年确定的使用率为70%左右,公司希望能够进一步提高使用率。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        中国境内公司会与中海油进一步磋商日费率,希望拿到总包,国际上的日费率随行就市,未来几年的很难预测准确数字,但对使用率还是很有信心,不会低于现在的水平。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        2.  2016  年的拨备情况?
        2016  年的经营环境比2015  年还要困难,根据市场情况进行会计测算。
        3.  人民币贬值影响?根据测算2015  年上半年如果人民币贬值5%,公司利润增长2%,2016  年是否会持续?
        公司资产负债表中美元资产较高,以人民币计报表,所以会受益,公司预计短期内美元资产不会有大的变化,因此人民币贬值还会有收益,但与此同时,公司95%的债务为美元,60%收入为人民币,长期看值得关注。
        4.  2015  年定下来15  亿元人民币的成本削减目标,2016  年有什么样的目标?2015  年初定下了降低可变成本15  亿元人民币,已超额完成,大概约20亿元,2016  年还将继续削减成本,但暂时还未有明确的目标,3  月份确定目标,但是空间会越来越小,至少得保证安全生产上的成本控制。
        5.  981  2016  年无合同,如果拿不到合同是否可以退还?
        981  在2016  年不会没有合同,直到前几天还在作业,目前在等待客户的进一步指令。根据行业规定,每个钻机平台每5  年要进行一次特检大修,2016年是981  的特检大修年,其特检大修预算已获船东批准,预计会有几个月会在船厂进行特检大修。
        6.  CAPEX  会不会有进一步变化?公司的15  个钻井平台超过30  年,目前公布的CAPEX  是不是是最低值,是否有进一步增长空间?
        过去5  年中海油服投资在大型装备的力度很大,投资额300  亿元左右,新增了49  个大型装备,主要包括钻井平台、物探和船舶,同时报废了32  条船舶,中海油服的装备船的平均船龄比5  年前大幅下降,物探船舶船龄也大幅下降,钻井平台也一样,目前公司的物探都是完全的新装备团队,根据物探市场的发展,公司在物探装备未来5  年不需要进一步投资,未来公司会保持一定的船舶投资,34  年船龄的船舶都要淘汰,但是投资额不会很大,而钻井平台公司不打算自己投资,过去几年中国船厂积累了大量的钻井平台装备,全世界70%的新钻井平台都在中国船厂里,公司具有非常大优势,如果市场恢复,公司能够很快从中国船厂拿装备,在整个行业不明朗的情况下,公司不打算花钱,而是选择租船厂设备,未来不需要大投资,但是装备有保证。
        

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