扫一扫,慧博手机终端下载!
位置:首页 >> 宏观经济

研究报告:南京银行-2016年1月中采PMI点评-160201

股票名称: 股票代码: 分享时间:2016-02-03 09:38:09
研报栏目: 宏观经济 研报类型: (PDF) 研报作者: 陈丽丽
研报出处: 南京银行 研报页数: 4 页 推荐评级:
研报大小: 472 KB 分享者: X2****1 我要报错
如需数据加工服务,数据接口服务,请联系客服电话: 400-806-1866

【研究报告内容摘要】

        点评要点:
        1、假期因素导致制造业和非制造业指数出现回落;
        2、国内外需求疲弱,制造业生产和需求均出现下滑;
        3、去库存初见成效,补库存动力不足,企业生产意愿较低;
        4、非制造业需求和业务量有所减少,但市场预期持续向好;
        2016  年1  月,中采制造业采购经理指数(PMI)为49.4%,比上月低0.3  个百分点,连续6  个月低于荣枯线,创2013  年以来新低。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】非制造业商务活动指数为53.5%,比上月回落0.9  个百分点,仍保持扩张态势。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        1、生产和需求均出现回落。当月生产指数为51.4%,比上月回落0.8  个百分点,依然高于临界点,可能是元旦和春节的季节因素导致生产放缓。新订单指数回落0.7%至49.5%,新出口订单指数回落0.6%至46.9%,虽然人民币连续贬值,但是对出口的提振作用未有显现,国内外需求疲弱共同导致了新订单指数再次回落。
        2、企业补库存动力不足。1  月产成品库存大幅回落至44.6%,上月为46.1%,生产和需求疲弱的背景下,企业主动去库存。而1  月原材料库存小幅回落0.8%至46.8%,显示企业主动去库存后,补库存动力不足,企业的生产意愿不强。
        3、工业价格降幅收窄。原材料购进价格指数从上月的42.4%上升至本月的45.1%,工业品价格仍在低位区间,但降幅已经收窄,预示1  月PPI  环比降幅将收窄。但是由于库存压力大以及盈利情况差,价格环比转正的难度较大。随着库存的去化进一步推进,工业品价格有望在低位走稳。
        4、非制造业持续扩张。服务业商务活动指数回落1%至52.7%,新订单指数为回落2.1%至49.6%,从业人员指数微降0.1%至48.8%,销售价格指数降0.5%至47.7%。春节和元旦的假期因素导致生产活动减少、资本市场动荡导致金融服务业指数降低以及极寒天气影响建筑业开工等因素共同导致了1  月非制造业整体业务量降低,需求有所减少。而反应服务业市场预期的业务活动预期指数为58.4%,比上月升0.4  个百分点,继续处于较高景气区间,表明企业对未来市场预期持续看好。
        总体而言,由于假期等因素,1  月生产和需求均出现一定弱化,反映制造业继续维持弱势,经济下行压力仍然较大。但是部分指标值得关注,一是工业价格降幅收窄,有低位企稳迹象;二是去库存稳步推进,库存压力逐步释放;三是非制造业PMI  虽季节性回落,但仍然保持扩张态势,非制造业对经济增长的贡献越来越强,服务业、互联网、金融业等非制造行业将逐步在促进经济增长、吸收就业、改善经济结构等方面表现出越来越重要的作用,成为新的亮点。
        在供给侧结构性改革的大背景下,如何提升企业的生产意愿将是当前的首要任务。财政政策要继续加码,通过降税减费有效降低企业的生产成本;货币政策要适度宽松,打通货币向实体经济的传导渠道,进一步降低企业的融资成本。财政和货币政策共同发力,刺激生产,为经济增长保驾护航。
        未来货币政策方面,降准降息已经连续3  个月缺席,央行通过公开市场操作大量释放流动性呵护春节期间的资金面,表明在人民币贬值压力加大的背景下,稳汇率已经成为当前的政策重心。随着国内居民资产配置理念的转变,美元资产在居民财产中的比例稳步提高。未来外汇占款逐月减少的趋势不会改变,通过降准来补充基础货币是大概率事件。
        

推荐给朋友:
我要上传
用户已上传 11,410,411 份投研文档
云文档管理
设为首页 加入收藏 联系我们 反馈建议 招贤纳士 合作加盟 免责声明
客服电话:400-806-1866     客服QQ:1223022    客服Email:hbzixun@126.com
Copyright@2002-2024 Hibor.com.cn 备案序号:冀ICP备18028519号-7   冀公网安备:13060202001081号
本网站用于投资学习与研究用途,如果您的文章和报告不愿意在我们平台展示,请联系我们,谢谢!

不良信息举报电话:400-806-1866 举报邮箱:hbzixun@126.com