随着中国农历新年—猴年逐渐临近,浓浓的年味溢满大街小巷,而国际原油市场也如同猴子般上蹿下跳。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】自1月中旬至今,国际两地原油先是自逾12年低点27美元/桶一路狂飙至35美元/桶附近,而后又以迅雷不及掩耳之势回吐大多数涨幅,其中美油重返30美元/桶下方。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)原油多头此番来去匆匆,到底是为哪般?
受厄尔尼诺现象影响,2015年入冬以来,欧洲和北美大部分地区较为温暖,但上月中旬天气骤然转冷,提振取暖用油需求,炼厂对原油需求也随之上升,成为油价暴涨的导火索。另一方面,自2014年中期达到峰值后,原油价格已被削去逾三分之二,全球大多数主要产油国财政问题不断恶化,石油输出国组织(OPEC)部分成员开始出来表达愿意与竞争对手一道减产力挺油价。此前一直对减产拒不松口的俄罗斯,也一度爆出准备与OPEC在2月召开紧急会议、沙特提议减产5%的消息。恰如久旱逢甘霖,长期以来不曾见到利好的原油市场不免显得有些把持不住,需求前景及减产预期推动原油在短短的两周内便上涨超20%。
然而,就在市场对俄罗斯和“宿敌”沙特领导的OPEC牵手共同稳定油价预期升温之际,双方却突然转变态度予以否认,多头热情因此戛然而止。俄罗斯直呼油价此波涨势“愚蠢”,重申其不会减产的立场。OPEC方面,委内瑞拉、阿尔及利亚等不太富裕的国家似乎已经无力支撑甚至走向破产,他们对减产无比渴望,但海湾国家经济实力强大且在OPEC内部又位高权重,特别是“老大哥”沙特,其固然希望油价上升以缓解国内日益严重的财政赤字,但最终还是屈服于市场份额;OPEC另一大产油国,伊朗经济制裁刚被解除,对重返国际油市摩拳擦掌,此时断然不会加入减产行列。因此,对油市而言,“减产”仅是遥不可及的黄粱美梦,短期内难以成为现实。
俄罗斯和OPEC把市场耍了一把,另一大非OPEC产油国—美国也不令人省心,去年底松绑原油出口禁令以来,其原油出口并不理想,而国内原油库存依然高企,特别是2-3月春季炼厂维修季即将到来,短期或进一步加重美国供应过剩的局面。此外,自2016年至今,全球金融市场动荡不堪,全球经济尤其全球前两大能源消费国中美两国制造业持续放缓,打压本已黯淡的需求前景,在油价迅速回落的过程中也扮演着重要角色。
另一方面,从市场头寸看来,目前原油净多头头头寸依然处在五年低点附近,投资者对看涨原油的意愿依然不高。综合而言,原油前两周的暴涨只能视为对前期大跌的修正,并非多头真要崛起,缺乏基本面实质改善下的反弹就如同空中楼阁。因此,在供需端远未实现平衡的情况下,短期内原油恐继续维持弱势,特别是中国猴年春节将至,届时经济活动的放缓可能进一步为油价蒙上阴霾。