事件：公司发布年报，2015  年净利润为8.27  亿，同比增长19.26%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        特高压确定为今年国网重点投资方向。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）从国网的工作会议上得知，国网公司将深化电网规划研究，加快推进“五交八直”特高压工程，力争“三交三直”上半年核准、“两交四直”下半年核准，准东-皖南直流工程加快建设，“四交五直”工程年内投产“三交一直”。要完善西北750  千伏主网架，加快渝鄂直流背靠背等工程建设。计划开工110(66)千伏及以上线路7.6万公里，变电(换流)容量5.5亿千伏安(千瓦)。投产110(66)千伏及以上线路4.7  万公里、变电(换流)容量3.1亿千伏安(千瓦)。比2015  年计划开工线路增加25%。事实上，从2015  年底的中电联换届上，就可以看出来，特高压将继续为国网投资重点：会议选举产生了中电联第六届理事会常务理事单位、常务理事、理事长、副理事长、秘书长，聘任了副秘书长。国家电网公司董事长、党组书记  刘振亚为理事长。另外，在16  年3月份即将召开的国网季度会上，预计仍然会将特高压的建设作为重点事项。如此看来，16  年特高压建设大年已经是相当确定的事。
        特高压及配网两翼作战，16  年业绩值得期待。从订单上来看，公司在16  年的营业收入可以得到保证。蒙西-天津南特高压交流工程中标GIS  共17  个间隔；榆横-潍坊特高压交流工程中标GIS  共12  个间隔。而平津公司也将随着配网投资的落地释放中低压部分的业绩。
        非公开发行有利于公司向总包业务转变。2015  年10  月平高启动非公开发行。
        共募集资金49  亿元，其中收购集团子公司部分股权30  亿元，12  亿元用于对其和平津公司进行增资，另外7  个亿用于建设印度工厂。收购的集团子公司有：上海天灵（中压开关柜）、廊坊东芝（避雷器）、平高通用（10KV  开关柜）、国际工程、平高威海（GIS）。收购之后公司从低压到特高压的开关的产品线非常齐全，有利于公司向总包业务转变。其中廊坊东芝的避雷器是直流阀的重要配套设备，而国际工程公司的网络遍布全球，是集团下重要的海外资产。
        估值与评级：我们认为平高电气将获益于特高压建设，主营业务16  年业绩增速加快。平津公司已经建设完毕，也将受益于配网投资的落地，业绩得到释放。
        维持“买入”评级。
        风险提示：特高压建设及配网投资不达预期等风险。