事件：公司公告了大股东2015  年利润分配及资本公积转增股本预案的提议，拟每10  股派息4  元（含税），公积金转增股本28  股。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】以现有股本2.61  亿股为基数，合计派息1.05  亿元，合计资本公积转增股本7.32  亿股。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）分配方案实施后，公司总股本将由2.61  亿股增长至9.94  亿股。
        高送转凸显发展信心。公司自2010  年上市以来实施三次分红，一共现金分红3920  万元，本次拟分红高达1.05  亿元，结合其对2015  年修正的业绩预告中位数2.35  亿元，股利分配比例高达45%。高派现反应公司对未来业绩高增长的信心。公司截至2015  年三季度，资本公积高达33  亿，具备高转增实力。综合来看，本次分配预案符合公司近来的经营情况，积极回报股东，扩大股本规模匹配公司未来发展。
        锂价大涨显著提升盈利能力。公司作为国内最大的碳酸锂生产企业，自建锂盐加工产能接近20000  吨，收购的张家港项目拥有1.7  万吨电池级碳酸锂产能。
        在锂盐价格加速上涨，矿石采购多采用长单的背景下，加工段毛利率得到快速提升。
        资源霸主掌握定价权。公司拥有全球最大的锂辉石矿-格林布什锂矿（泰利森51%），以及四川雅江县措拉锂辉石矿采矿权；卤水方面，通过泰利森拥有Salares  7  Project  50%股权和20%的期权，以及扎布耶20%股权，可谓是锂辉石+卤水的双料王，从上游牢牢控制了国内的锂盐加工，掌握绝对定价权。
        价格上涨源于“需求拉动+良性供给格局”。2015  年以新能源汽车为主导的包括3C  及其他领域在内合计预计全年新增电池级碳酸锂需求约1.5  万吨，极大程度拉动市场需求。2016  年得益于新能源汽车高基数，即使增速略有下滑，新增需求绝对值也将只高不低。同时，国内大型锂盐厂不论资源还是加工段都处于高度寡头垄断状态，产能有序释放，配合社会库存极低，我们预计锂盐价格将在3-5  月再掀一次涨价高潮。
        公司为典型资源企业，业绩弹性极高。公司背靠全球最大的在产锂辉石矿，保证锂盐加工满产运行，在锂盐价格上涨的环境下，大幅提升净利润。如果2016年锂矿涨价20%，碳酸锂均价达到15  万元/吨，公司净利润将突破18  亿元。
        维持“买入”的投资评级。公司是国内电池级碳酸锂产品最重要的供应商，公司目前已经具有优质锂矿资源以及锂产品精深加工的规模优势。我们预计公司2015-2017  年EPS  分别为0.94  元、7.04  元和9.42  元，我们目标价176.00  元，对应2016  年25  倍PE，维持“买入”的投资评级。
        风险因素。政策风险；项目达产风险；汇率波动风险；业务整合风险。