K12  全称“kindergarten  through  grade  12”，在美国、加拿大等北美国家指从幼儿园到十二年级。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】K12  在中国指小学6  年、初中3  年、高中3  年的中小学基础教育。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）人均可支配收入增长+教育意识提升，将驱生K12  培训高增增长。
        在校生高基数+升学压力，K12  培训市场空间巨大。据腾讯发布的《2014  年K12  教育市场分析报告》，K12  培训年均消费约5,121  元/人，市场空间超过8,000  亿元。
        主要观点
          人均可支配收入增长+升学压力，K12  培训市场空间巨大。城镇居民家庭人均可支配收入由2000  年的6,280  元增至2014  年29,381  元，CAGR  为11.7%。2014  年，K12  阶段在校生数达到1.62  亿人。优质教育资源有限，中小学生面临较大升学压力，全国高等教育毛入学率为37.5%。对于优质教育资源的抢夺导致家长纷纷为孩子寻找适合的校外培训。根据《2014  年K12  教育市场分析报告》，K12  培训的年均消费约5,121  元/人，那么K12  培训市场空间超过8,000  亿元。
          K12  培训线下体系成熟，在线教育仍在摸索阶段。线下K12  培训学校可以按照覆盖范围和授课模式两个维度进行区分，盈利模式清晰。而K12教育在线化程度较低，在线教育市场结构中，K12  在线教育比重仅为9.1%，远低于传统线下教育中K12  占比。随着大数据、云平台等技术的成熟以及在线教育习惯的养成，K12  教育由线下到线上演变是大势所趋。目前K12  在线教育盈利模式仍不明晰，形成找家教平台、题库、在线教学、作业答疑四种细分领域。
          K12  培训美国多为技术型公司，日本强调以升学为导向。美国公立学校提供K12  义务教育体系。美国公立教育资源采购相对市场化，为教育服务公司提供稳定可盈利的商业模式；完善的网络等基础设施条件为技术型教育公司提供更大的机遇。日本教育体系与中国相似，升学压力较大，因此教育机构专注升学、备考类课外培训。
          我国  K12  培训机构盈利能力差异明显：（1）新东方教学以大班教学为主，单网点营业收入和毛利率高。（2）学大教育和广州龙文教学均以1  对1  个性化培训为主，毛利率较低，学大教育单网点收入显著优于广州龙文。（3）好未来和京翰英才均以小班授课+1  对1  个性化培训相结合的授课模式，毛利率较高，好未来年化单网点收入显著优于京翰英才。（4）昂立教育是区域性培训机构，教学内容本地化。