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化肥行业研究报告:海通证券-化肥行业1月数据点评:氮肥出口量环比继续大幅增长31.9%-160202

行业名称: 化肥行业 股票代码: 分享时间:2016-02-03 15:09:50
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 王晓林,邓勇
研报出处: 海通证券 研报页数: 10 页 推荐评级: 增持
研报大小: 881 KB 分享者: new****01 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        化肥行业1  月数据:
        2016  年1  月均价:尿素1352  元/吨,同比-16.5%,环比-5.7%;磷酸二铵2478元/吨,同比+3.4%,环比-0.2%;氯化钾1900  元/吨,同比环比均持平。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        2015  年12  月进出口量(实物量):氮肥出口量270.46  万吨,同比+15.6%,环比+31.9%;二铵出口量79.47  万吨,同比+8.1%,环比-4.7%;钾肥进口量135.18万吨,同比+66.9%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        12  月氮肥、磷肥出口量增加。2015  年12  月(数据延迟一个月)国内氮肥出口量270.46  万吨(实物量),环比+31.9%;国内磷酸一铵出口量28.84  万吨(实物量),同比-25.6%,环比+42.0%。根据《2015  年关税实施方案》,对氮肥、磷肥取消了淡旺季关税差别,实施全年统一的出口关税税率。尿素全年出口税率为80  元/吨,磷肥全年出口税率为100  元/吨。2015  年的关税政策有利于化肥企业出口量的增加。建议关注氮肥、磷肥生产企业,包括华鲁恒升、云天化、湖北宜化等。
        2015  年来二铵价差有所扩大。自2015  年1  月至12  月磷酸二铵-1.7×磷矿石价差由1682  元/吨扩大至1832  元/吨,扩大幅度达8.92%。建议关注具备二铵产能的化肥企业,如云天化、湖北宜化、六国化工等。
        无烟煤价格大幅上升。1  月国内无烟末煤全国均价为504  元/吨,同比持平、环比+65.2%,受国内供给侧改革的影响,无烟煤月均价环比大幅上涨。
        关注油价上涨的弹性品种。近期因减产等预期的影响,全球原油价格出现大幅反弹,如果未来出现因油公司亏损而带来的原油产量的减少,那么油价的反弹有望持续。油价反弹可以关注三类公司的投资机会:(1)纯油气开采公司,包括新潮实业、洲际油气等;(2)业绩弹性大的化工公司,如上海石化、恒逸石化、荣盛石化、齐翔腾达等;(3)油服公司,如中海油服、吉艾科技、通源石油、恒泰艾普等。
        给予化肥行业“增持”投资评级。未来主要关注的事件包括:关税政策带来的影响、化肥产品及原料价格价差变化、化肥出口情况等。
        风险提示:化肥原料及产品价格大幅波动、化肥相关政策、进出口状况不及预期等。
        

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