聯儲局對全球經濟和金融市場看法審慎  日本進入負利率時代
        美國聯儲局年內首次會議，一如市場預期般按兵不動，雖然聯儲局政策聲明對全球經濟和金融市場的看法，較上月聲明更加審慎，今次的議息聲明重點有三方面：首先是美國經濟前景，由於今次聲明中刪去「委員會認為經濟活動和勞動力市場的風險都處於平衡」，加之描述經濟時用上「放慢」，反映儲局對美國前景轉趨審慎；第二是油價，儲局指「能源及進口價格走低」仍屬「暫時性因素」。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】雖然聲明已刪去「有合理信心通脹將回升」字眼，但儲局未有利用通脹作放鴿藉口，市場似認為儲局未有足夠關注。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）第三是環球局勢，儲局稱「正密切關注全球經濟與金融形勢」，取態亦不及去年7月及9月中國及新興市場劇震時的高度關注。綜合三者，市場認為，聯儲局正處於等待和觀望模式，3月上調利率的可能性仍然存在。據路透最新調查顯示，21位經濟師中有15人預計今年會有3次加息，換言之，多數人認為3月加息大門仍然敞開。而根據聯儲局上月更新的點陣圖，局方官員預計今年將有4次加息。然而期貨市場非常審慎，最新聯邦基金期貨合約數據顯示，交易員預計今年底今年僅有1次加息、且出現在下半年。
        美國債市及美滙於議息聲明公佈後，均有反映聯儲局轉鴿的訊號，利率期貨反映儲局最快在年中加息，全年加息不過兩次，同時美滙亦由99.1回落至98.95以下，對息率敏感的2年期美債息由美股時段上周中最高的0.88厘跌至昨日的0.83厘。在近期風險集中在中國、商品等市場下，市場短期對儲局聲明解讀似有過分悲觀傾向，相對之下，投資者更宜繼續留意中國，特別是近期牽引股市走勢的油價等因素會否繼續發酵。
        日本央行出乎意料實行負0.1%利率，並於2月16日起執行，同時維持貨幣基礎年增幅80萬億日圓，當中購買日本公債、上市交易基金(ETF)及(J-REIT)的速度不變，期望可推動通脹達到目標，當認為有必要時，將進一步調低負利率。同時日本央行稱目前物價有下行風險，推遲實現2%通脹目標的時間，期望通過實施負利率及大規模買債計劃，來降低短期利率。央行預期2015-2017財年核心通脹升幅為0.1%、0.8%及1.8%，估計2018財年上半年通脹可達2.0%目標。
        然而，央行自2013年4月實施大規模寬鬆政策後，至今仍未能達成2.0%通脹目標。同時，降息意味銀行向央行存放的準備金成本上升，正面來看可積極把剩餘資金借出，但若市場缺乏有利可圖的投資項目，借貸意慾下降，反而可能壓低存款利率，使存款流失，拖累銀行體系資金下跌，間接扯高貸款利率，使企業不願借貸，打擊經濟。同時，日本央行不斷買債，長遠恐導致銀行收益下降，故市場質疑負利率會局限央行買債的功能。另外，目前央行每年增持80萬億日圓長期國債，惟其增持額度已與國債發行額相若，在整體國債流通量減少下，市場亦憂慮日本央行的買債力度，短期難再加碼提升，所以投資者仍宜審視今次安倍突施經濟冷箭的成效。