1、  在过去十年里，工业增加值与融资大体呈现趋势对应的关系，但是二者的敏感性明显下降。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们按照融资的五个拐点将融资划分为五个阶段，在第一个阶段，每一个百分点的社融变化可以引致工业增加值变化1.2%，而在后面相互弹性最低的阶段，每一个百分点的社融变化仅仅可以使工业增加值波动0.22%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        2、  影响其弹性变化的存在三个因素：进出口顺差、价格以及自有资金投资比例。前两个因素不会显著影响“融资-经济”的弹性趋势，而自有资金投资比例是影响“融资-经济”弹性趋势的关键因素。
        3、  自有资金投资主要可以分为两部分：存续投资资金和新开工投资资金。前者取决于存续投资量，后者取决于潜在回报率。存续投资规模增速越快，后期的追加投资也要越快，自有资金中存续投资这部分给经济带来的影响越大，该部分是第三、四阶段弹性回落和第五阶段弹性回升的重要因素；加之ROA  逐渐下降的扰动，其造成了第四阶段弹性明显下降和第五阶段弹性的明显增加。
        4、  目前一是存量投资可追加部分继续减缓，二是ROA  继续回落，按照最乐观的情况假设：按照“更广义的”社会融资规模增速4.6%左右的估算加速幅度，对工业增加值的正面影响约为1%（按2015  年3  月工业增加值5.6%的底部，本次工业增加值的天花板或为6.6%）。虽然弹性依然面临衰减，但在大概率下这轮融资改善会对经济产生积极作用，经济边际企稳依然可期，在融资没有面临严重恶化的情景下，短期经济显著下滑的概率不大。
        5、  在下一轮上行周期中，很可能“融资-经济”弹性衰减近0，融资和经济的对应关系可能消失，也就是说：“货币政策-利率-融资-经济”这一循环链条可能面临全面失效，这仍然需要ROA  的改善来修复彼此的弹性，也是积极通过供给侧改革来修复ROA  水平的重要逻辑。