业绩前瞻
        江南集团将在  2016  年3  月初公布2015  年业绩。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】由于江南集团采用成本加成定价模型，我们预计公司的整体平均售价在铜价于2015  年下半年不断下跌下将回落。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）鉴于市场气氛欠佳和同业股价近期疲弱，我们相应下调目标市盈率倍数，假设2015  年预测市盈率为6  倍，目标价1.41  港元。维持“买入”评级。平均售价下降。江南集团采用成本加成定价模型，其核心原材料铜的价格却在2015  年显着下降。因此，我们预计公司的平均售价将相应下滑。由于销量上升，预计整体销售额同比增加18%至2015  年的9,638  百万元人民币。
        毛利率微跌。由于我们预期销售组合变化大不和毛利率稳定，江南集团的整体毛利率预期将由2014  年的15.6%下降至2015  年的15.5%。
        维持“买入”评级。由于市场气氛欠佳和同业股价近期调整，我们下调目标市盈率倍数，目标价1.41  港元，对应2015  年预测市盈率6  倍。
        维持“买入”评级。
        主要风险包括  1)原材料价格波动、2)对主要供应商的依赖、3)竞争激烈；及4)发电和输电行业投资放缓。