近期我们调研了美亚光电,就公司经营状况及未来战略进行了沟通。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
拓展经销渠道打通公立医院体系,16 年医疗设备放量爆发。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)公司15 年X射线口腔CT 销售350 台左右,按照40 万/台均价测算,预计实现收入1.4亿元,同比增幅达190%。公司自15 年开始建立经销渠道,预计16 年能够通过经销商打入公立医院体系,预计2016 年口腔CT 继续翻番,带动医疗设备业务进入放量爆发增长期。此外,骨科CT 临床试验进展顺利,预计年内获得资质,肿瘤检测等为公司后续继续提供成长潜力。
工业检测主攻物流、安防领域,业绩爆发在即。在快递业呈现迅猛发展态势下,2015 年以来,国家在寄运物流行业大力推行“三个100%”制度(寄运物品100%先验视后封箱,寄递物流活动100%实名制,邮件、快件100%通过X 光机安检)。在政策驱动下,物流行业对X 光机需求将迎来爆发期。
安防检测市场由于要求相关资质,过去呈现寡头格局,主要是同方威视和公安部一所在做。公司在工业检测领域技术积累深厚,15 年开始调整策略,重点开拓物流、安防领域,预计工业检测业务也即将进入业绩爆发期。
色选机维持10%左右稳健增长,继续扩大市场份额。公司15 年年底公告拟以5000 万元超募资金增资中粮工程科技有限公司,增资后持有中粮工科4.88%股权。中粮工科由中粮旗下四家研究设计院整合而成,在粮油行业中具有深厚影响力。公司通过与中粮工科合作,能够借助其在国内外市场渠道的优势,进一步推广公司食品安全检测设备的销售,预计公司2016年色选机业务继续保持10%以上增长。
盈利预测及评级:我们预计公司2015-2017 年净利润分别为3.03/4.23/5.93 亿元,分别同比增长21.4%/39.2%/40.0%,EPS 分别为0.45/0.63/0.88,对应当前股价动态PE 分别为52x/37x/26x,给予“增持”评级。
风险提示:X 射线口腔CT 拓展公立医院市场低于预期。