15 年业绩基本符合预期
公司2015 年实现营业收入58.31 亿(+6.59%);实现利润总额10.14 亿元(+25.36%);实现归属于母公司的净利润8.27 亿(+19.26%)。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】实现每股收益0.73 元。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)基本符合我们和市场预期。
15 年净利润有进一半来自于特高压
报告期内确认淮南-南京-上海工程、锡盟-山东特高压交流工程共20 间隔特高压GIS 共计16.34 亿元收入,对公司影响较大。
按照特高压产品净利率20%计算,特高压产品贡献的净利润在3 亿以上,接近公司净利润的50%。
特高压项目新增订单同比增长近50%
签订淮南-上海、锡盟-山东等特高压项目,总金额46.91 亿元,市场占有率41.62%,稳居行业第一。
2014 年公司特高压项目订单约33.5 亿元,2015 年公司特高压项目订单同比增长近50%。
2016 年业绩指引仍有较大幅增长
2016 年经营目标:不考虑正在推进的公司2015 年度非公开发行收购资产因素:营业收入65-75 亿元、利润总额10.75-12.92 亿元;考虑2015 年度非公开工发行收购资产因素:营业收入85-100 亿元,利润总额12.10-15.55 亿元风险提示
特高压推进进度低于预期的风险。
16 年特高压订单将陆续释放,业绩确定性强,建议“买入”
我们认为公司2016 年特高压订单会进入密集释放期,但考虑到可能会有交货延迟的现象发生,我们谨慎预计2016/2017/2018/年,公司将分别实现营业收入73/88/101 亿元,同比增长24.5%/20.6%/15.9%;实现净利润11/13/16/亿元,同比增长31.9%/22.5%/18.4%/;每股收益0.96/1.18/1.39 元。