事件：2  月2  日，中国人民银行与中国银行业监督管理委员会发布《关于调整个人住房贷款政策有关问题的通知》，在不实施“限购”措施的城市，居民家庭首次购买普通住房的商业性个人住房贷款，原则上最低首付款比例为25%，各地可向下浮动5个百分点;对拥有1  套住房且相应购房贷款未结清的居民家庭，为改善居住条件再次申请商业性个人住房贷款购买普通住房，最低首付款比例调整为不低于30%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        因城施策，分类调控。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）此次央行下调首付比例仍局限于不实施“限购”的城市，体现“因城施策”、不再一刀切的调控原则，此次首套房的最低首付比例原则上仍为25%，同时允许各地根据自身情况，可以向下浮动5%，实质是默认20%是银行风险缓冲垫，同时充分给予地方政府根据实际市场情况施策的空间，政策柔度显现；
        利于发放组合贷款，税费仍有调整空间。自去年930  商贷首付比例降至25%后，商业贷款和公积金贷款的最低首付比例不一致，此次调整，统一首付比例，有利于未来银行发放组合贷款；同时二套房贷款的首付比例降至30%，充分体现对改善性住房的支持，然而，本次对改善型住房需求有直接影响的税费并未做调整，未来税费调整可视为潜在刺激政策政策，未来若推出将进一步刺激非限购楼市，加码库存去化力度；
        一线城市限购仍将持续，化解三四线库存方能化风险。一线城市热度已起，“限贷”不会放松，限购更不会放松；节前统一政策的靴子已落地，区域性、地方性的真金白银政策是下一步关注点。房地产目前是区域性、结构性的问题，也必然要通过区域性的政策来解决。单纯的全国统一加杠杆的政策边际效应已不大，  实实在在的创造需求才是解决问题之本，二三四线非限购城市未来仍将是政策关注的焦点，限购与非限购城市的政策分化仍将持续；
        维持行业推荐，未来政策暖风不断。目前房地产板块处于超跌，未来政策暖风不断，推荐防御性较好的大票，保利地产（600048）、招商蛇口（001979），和转型预期较强的中航地产（000043）。
        风险提示：未来销量低于预期，政策效果低于预期