研究结论
        1  月份市场大幅下跌
        截至2016  年1  月31  日，1  月份上证指数和沪深300  分别下跌了22.65%和19.48%，中小企业板指和创业板指更是下跌19.48%和28.55%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】由于熔断机制等因素，1  月份市场大幅下跌并创出了自6  月份股灾以来的新低。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）沪深300  和创业板的PE  分别为10.9  倍、  69.9  倍。煤炭、银行、石油、食品饮料等偏行业跌幅较少，计算机、通信、电力设备跌幅居前。
        中期仍需谨慎
        中期市场仍在下跌的低迷中：1、各种风险特别是汇率风险仍可能有较大不确定性。2、金融风险的不断暴露与监管力度的加强将成为中期市场下行的主要压力。
        3、股市经历了股灾、熔断之后，并未有任何超预期、大级别的刺激政策出台，政府对短期市场保持定力，用长期的发展来化解短期市场的波动。
        短期是难得喘息窗口
        1、上证指数估值在2600-2700  点已经接近历史的底部，目前的估值相当于2014年初的2000  点附近。2、全球宽松时限暂时延长。美联储1  月议息会议暂时决定不加息，日央行1  月29  日降息至-0.1%，欧央行也暗示未来可能加码宽松。3、中国央行继续释放流动性，合计共投放2  万亿，且央行表态在春节的工作日期间将逐日投放资金。
        配置上建议：仍以防守为主，适度增加弹性
        1、重配抗周期波动的食品饮料、医药等消费端股票，金融仍具有估值优势。2、基建发力对冲经济下滑，房地产去库存有利于家电行业。3、分红收益率高的公司。4、1  月份大幅下跌，及被错杀的成长股。
        风险提示
        经济政策频繁变动和黑天鹅事件使策略观点出现大的偏差；个股出现公司治理问题、行业突发利空或大小非减持等极端情。