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恒生电子研究报告:日信证券-恒生电子-600570-与中国金融行业一起成长-090409

股票名称: 恒生电子 股票代码: 600570分享时间:2009-04-14 08:36:41
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 张广荣
研报出处: 日信证券 研报页数:   推荐评级: 增持
研报大小: 143 KB 分享者: spr****10 我要报错
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【研究报告内容摘要】


公司的中长期目标是做全球领先的金融软件与服务提供商。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2008年公司入选Fintech全球金融IT百强,Fintech2008统计资料显示,全球最大的金融IT公司08年金融IT收入为43亿美元,前十名公司平均金融IT营业收入在25亿美元左右。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)公司08年以7800万美元的金融IT营收排在第78位。

内生与外延并举的成长路径:中国金融资本市场的发展目前还处于初级阶段,与之相对应的金融IT服务与国外厂商相比有20-30年的差距。公司未来的发展战略将是以内生性增长为主,适当时机会考虑做一些购并。管理层强调首先公司收购的对象是国内的IT公司,其次收购的出发点是补充和扩展公司自身的产品线。

银行客户安装数量还有较大提升空间:根据中国金融网的统计数据,中国目前拥有城市商业银行114家,农信社与农村商业银行28家。城商行目前资本金充足且有业务扩张的冲动,它们基于成本的考虑不会像四大银行那样配置庞大的IT团队,但对IT产品的需求又具有独立的刚性和完整性,公司目前在银行领域的市场占有率还比较低,预计09年公司银行领域金融IT营收同比将会有较大幅度的增长。另外,小型保险公司以及私募基金也将会在09年贡献较明显的客户增量。

基金、证券领域的增长点体现在产品的升级换代以及新产品的推出上。09年国内资本市场预期推出的新业务包括融资融券以及股指期货,这将会带动公司相关新产品的销售。除此之外,公司储备的新产品还包括投资赢家、呼叫中心等。针对证券客户,公司新研发的经纪业务平台2.0是对原有经济业务平台的重大升级和改进,其快速交易系统的下单速度已经达到惊人的0.175s,公司预期未来几年会贡献较大规模的营收。基金客户方面,专户理财业务、QDII等业务的开展都将会带给公司新的收入来源。

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