年报业绩超预期
        2  月2  日公告2015  年年报，营业收入为7.8  亿元，同比增长35.06%；归属上市公司净利润为0.78  亿元，同比增长97.83%；每股收益0.28  元，大幅超出此前预测。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】分配方案为：每10  股派发现金红利1  元（含税），每10  股转增5  股。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）2015  年为拐点年，2016  年进入快速发展轨道。
        借助资本市场，外延扩张加速通过并购重组，搭建以中药制剂及中药饮片、化学原料药及医药中间体、生物制药及研发为三大板块的医药一体化框架。2015  年先后收购东力企管、陇西保和堂药业、万年长药业及美国生物药公司等公司，丰富了公司主营业务，增加公司收入和净利润。2016  年将继续围绕“一主两翼、涉足生物医药”的发展战略，加快并购重组项目落地。
        分行业来看，中药、化药基本平分秋色
        分行业来看，中药制剂销售收入2.2  亿元，同比增长36.23%；中药材及中药饮品收入为2.16  亿元，同比增长18.79%；两者合计占收入比重为55.77%。化学原料药及中间体实现收入3.15  亿元，同比增长22.09%，占收入比重为40.37%。可见，中药与化药占收入比重不相上下，平分秋色。未来随着生物制药的发力，主营业务将呈现三分天下的格局。
        投资策略
        上调盈利预测，我们预计2016-2018  年每股收益分别为0.43  元、0.61元和0.93  元，对应PE  分别为90  倍、63  倍和42  倍。鉴于公司业绩拐点确立，进入快速发展期，我们继续给予“推荐”评级。
        风险提示
        中药材价格大幅波动；外延扩张低于预期；新产品研发风险等。