市场观察：
        1、【进口大豆】
        需求方面，截止1  月21  日当周，当前年度市场美豆周度净销售64.78  万吨，美豆周度出口为132.32  万吨，基本符合市场预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】上周四美豆大幅下跌，因出口商取消向中国出口销售39.5  万吨大豆，市场担心受南美大豆的影响，美豆的销售窗口正在提前关闭，往年二三月份才会出现大量的取消，今年正在提前，但周五美豆价格大幅反弹。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）我们预计2  月份美豆的出口销售情况会好于同期，美豆价格在2  月份会比较坚挺，因巴西受降雨和大量玉米出口挤占巴西大豆的装运能力，导致巴西大豆的出口数量低于预期。
        供给方面，USDA  预计巴西大豆2015/16  年产量为1  亿吨，市场普遍预估在9800  万吨至1  亿吨之间。阿根廷大豆USDA  预计为5700  万吨，14/15  年度为6140  万吨。目前阿根廷货币仍持续贬值，阿农民依旧惜售，阿大豆流入市场并不多；巴西中北部因前期干旱推迟播种，以及目前降雨量较大影响收获进度，巴西帕拉纳州截止28  日收获进度为7%，上年同期为8%，5  年均值为4.9%，有可能会拖累未来巴西的装运进度。分析机构AgRural  表示，截止上周五巴西收割进度4%，与五年均值持平，落后去年同期的6%。
        阿根廷已完成大豆种植工作，从1-2  个月的时间窗口来看，南美大豆因前期天气问题导致收获期推迟以及装运出现问题等都很有可能带动美豆的销售和出口。预计900  美分的大豆在未来仍能见到。3  月份预估美豆的种植面积，以当前的大豆玉米比价（种植效益）来看，今年美豆种植面积大幅增加的可能性很小，5  月份以后则是炒作北美天气，拉尼娜现象很有可能发生，北美大豆种植区在三季度极有可能遭遇干旱天气。
        2、【棕榈油】马棕油12  月产量140  万吨，环比减少15.36%，同比增加2.5%，库存263  万吨，环比下降27.6  万吨，出口148  万吨，环比下降1%，出口情况略好于预期。
        SGS  报告1  月棕榈油出口较前月下滑9.7%至115  万吨；马棕油协会统计1  月1  日-20  日，棕榈油减产环比达到22.7%，马棕油局2  月报告减产去库存基本定调。目前国内棕榈油的港口库存92.3  万吨，因为1  月初期进口利润较好，2  月船期进口数量较多，但是有消息称2  月实际进口数量估计只有20  万吨左右，3  月买船稀少，如此棕榈油库存将在年后将出现先增加后减少的现象，短期的高库存并不足以为虑。目前3  月船期进口成本倒挂130  元左右，国内进口意愿并不强。
        棕榈油节前现货市场报价稀少，交投清淡，贸易商出货意愿不强，棕榈油价格较为坚挺；中期由于干旱对棕榈的影响有延迟效应，干旱减产或许会反复被市场炒作直至2016  年四月份，因此中期棕榈油将呈现宽幅震荡的行情；长期随厄尔尼诺影响消退，棕榈油产量必会快速恢复。
        3、【豆油豆粕】春节期间，华南大部分厂家停机时间10  日左右，华东华北停机时间15  日左右。截止1  月29  日当周，油厂开始陆续停机，开机率53%，下降5.8  个百分点，压榨量为167  万吨，上周185  万吨，减10  个百分点。进口大豆港口库存达到540  万吨，较上周576万吨减少36  万吨。截止1  月29  日，沿海地区油厂豆粕库存64.77  万吨，较上周减少约4万吨，未执行合同194  万吨，较上周减少30  万吨。2015/16  年度迄今全国大豆压榨2904  万吨，较上年增346  万吨，增幅13.55%。
        豆粕方面：CBOT  大豆价格高位震荡，目前压榨利润有进一步修复，现货成交一般，节前备货临近尾声，油厂陆续停机，报价稀少，油厂豆粕现货并不充裕。中期依旧看多豆粕，跟随美豆走势，进一步上涨可能还需等待消息面上的刺激，年前或观望或轻仓持有多单过节。