本期摘要
        焦炭、焦煤1  月份探底回升，总体波幅不大。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】前半月受钢材价格下跌、高炉开工率下降影响，焦煤焦炭1605  合约持续下跌，跌幅大于螺纹钢1605  合约。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）焦煤现货价格保持坚挺，下半月焦煤1605  合约涨幅大于焦炭和螺纹钢1605  合约。今年冬季煤焦价格较为坚挺，但春节后随着煤矿复产，如果下游需求无法大幅改善，煤焦或将再度下跌，可以把握逢高做空机会。
        煤炭行业大量新建产能有待释放，煤矿去库存压力非常大：  2015  年煤炭价格持续下行，煤矿库存高位运行，煤炭企业主营业务收入和利润双双下滑。发改委副主任连维良曾透露2015  年全国煤矿总产能达57  亿吨，其中正常生产及改造的煤矿39  亿吨。
        由于未来2  年煤炭行业仍有新增产能有待释放，只有加大淘汰落后产能力度的监管力度，煤行业总产能才有可能开始下降。从库存情况来看，我煤矿库存总体维持上升趋势，后期去库存压力非常大。
        全球炼焦煤供大于求格局难以改变：2015  年中国累计进口炼焦煤4783  万吨，同比下降23.1%。12  月份澳洲炼焦煤进口数量环比大幅下降，或许和1  月开始澳洲进口焦煤关税将会取消有关，贸易商延后了对澳大利亚炼焦煤的采购。1  月份澳洲炼焦煤价格先扬后抑，内外价差先缩小后扩大，预计1  月份来自澳洲的进口量有望同比大幅上升。中期来看，世界粗钢产量下降，中国炼焦煤进口量大幅下降，而澳洲炼焦煤产量依然持续上升，全球炼焦煤供大于求格局难以改变。
        焦炭需求和价格齐降，焦化企业被动限产：  2015  年焦化行业持续调整，在下游需求下降、价格下跌和企业亏损加剧的情况下，焦炭的产量大幅下降，全年全国焦炭产量同比下降6.5%。焦化行业产能超过6.7  亿吨，产能严重过剩、资产负债率不断上升的背景下各焦化企业为了保持现金流安全，只能通过降价促销，面对钢厂压价焦化企业只能被动接受。唐山地区4  月29  日将举办世界园艺博览会，历时171  天，届时部分钢厂或进行限产，对焦炭需求有较大影响