摘要
        联储局重提环球风险，3  月会议料不加息
        美国联储局1  月底之会议声明，指将会监察全球经济与金融发展。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】这显示近期之环球经济放缓与金融市场动荡，将影响加息步伐。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）我们估计，美国今年将加息两次，每次0.25  厘，但3  月份会议将按兵不动。
        日本实施负利率，对港股弊多于利
        日本央行意外地宣布实施负利率，目的为逼使商业银行向市场释出更多资金，摆脱通缩风险。这对港股恐怕弊多于利，因估计流入港股的资金微不足道，反而或令与一篮子货币挂钩的人民币之贬值压力增加，不利中资股。
        港元转弱，或提前随美国加息
        港元于1  月中突然转弱，兑美元低见7.8295，创逾八年新低。有市场人士担心港元被狙击，1997-1998  年亚洲金融风暴重演。本港现时的外汇为1998  年时之四倍，银行体系结余更是当年的二百多倍，现时狙击港元的难度远高于当年。港元走弱的真正风险，在于香港银行可能提早跟随美国加息，不利已转弱的本港经济、楼市与股市。
        港股盈利预测降，恒指目标下调至18,000-22,800
        我们于去年12  月7  日发布的〈2016  年宏观与策略〉，预期今年恒生指数高低位介乎19,600-24,800。至今经过近两个月，市场对恒指今年盈利预测下调了6.0%，而我们下调了人民币兑美元汇价预测2.9%。基于盈利预测下跌、预期人民币贬值带来的盈利与资产值下降，及风险溢价上升，我们调低今年恒指目标8%，介乎18,000-22,800。
        焦点股份：本港防守性行业避险，避开周期性中资股
        港灯(2638  HK)于香港岛及南丫岛提供电力，业务平稳，对经济盛衰敏感度低，因只有本港业务，派息比率100%，为最具防守力的公用股。
        和记电讯香港(215  HK)于香港及澳门从事流动电讯及固网业务，电讯服务需求平稳中有增长潜力，因行业竞争减少。股价近半年跌近三成，较恒指表现更差，但基本因素并没恶化。近期电讯同业股价大幅反弹，和电有望追落后。
        大快活(52  HK)主要于香港经营快餐店，有逆经济周期之特性，经济疲弱时，市民对廉价快餐的需求反而增加，而且租金、工资、食材等成本有望下降。大快活中期盈利及毛利率均有增长，于同业中表现最佳。