业绩稳定增长。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司发布2015年业绩预告，2015年公司归属于上市公司股东的净利润为4499.7万元-5624.7万元，同比增长20%-50%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）非经常损益对利润的影响为150-250万元，扣非后归母净利同比增速约为22%-57%。
　　主要是得益于公司主营业务保持了快速增长，对成本费用进行了控制。另外，公司最新中标平安银行核心系统订单，订单金额4500万元，预计对2016年收入贡献约为3400万元，为2016年业绩增长奠定基础。同时，公司公布2015年度利润分配预案：向全体股东每10股转增10股，以不少于2015年可分配利润的20%现金分红。
　　并购乾坤烛，拓展海外市场。1月9日，公司公布增发预案，拟募集资金4.8亿元，其中5331.2万元用于收购香港企业乾坤烛有限公司80%的股权。乾坤烛是香港领先的金融信息化解决方案供应商，业务包括外汇清算业务系统和证券行情分析系统。并购后，（1）可以拓展公司金融信息化产品线，（2）依靠乾坤烛海外市场客户（包括渣打、澳门国际银行等），公司有望进一步开拓海外市场（先香港和东南亚，后其他海外市场），为公司创造新的盈利空间。
　　搭建金融云平台，进军互联网金融市场。在此次募集项目中，公司拟投资2.88亿元用于金融信息化整体解决方案建设项目，建设内容包括：金融云平台、互联网金融、基于大数据的管理业务（包括银行大数据应用平台、银行管理会计系统和风险管理系统）。通过以上三个模块的建设，（1）丰富公司金融云SaaS产品；（2）开拓互联网金融业务；（3）提升公司在基于银行大数据的商业智能解决方案能力。
　　关注三大发展方向：银行外围IT+海外拓展+金融云&互联网金融。（1）公司已经在银行核心业务系统居于绝对领先地位，相比而言，在市场集中度更低、市场空间更大的银行外围系统领域，公司有望依靠在核心业务系统积累的技术和客户资源优势，开发具有技术优势的外围产品来获取更大的市场空间。
　　（2）继并购乾坤烛后，公司又成立了香港孙公司，海外市场拓展不断落地。
　　（3）加码金融云平台和互联网金融有望实现公司从传统软件的license的形式向服务和基于互联网数据和流量变现的商业模式转型。
　　盈利预测与估值。我们认为，核心业务系统将为公司提供稳定盈利，外围系统和海外市场拓展有望为公司带来增量盈利空间，金融云和互联网金融业务有望优化公司的商业模式，增强盈利持续性。我们预计公司2015年至2017年EPS为0.36/0.54/0.79元，未来三年的年均复合增速为46%，6个月目标价65.00元/股，对应2016年PE为120倍，首次覆盖，给予“买入”评级。
　　风险提示：海外市场拓展和互联网金融业务进展不达预期风险，系统性风险。