投资建议
维持家电行业增持评级。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】 建议关注高端厨电行业及龙头公司:维持看好高端厨电行业的观点,继续推荐老板电器。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
前期市场整体调整较多,在市场调整阶段,建议关注业绩卓越,基本面优秀,估值相对较低的龙头企业,如老板电器,相对安全边际较高,具有较强的防御性。 长期看好空调行业,16年行业增速或呈现前低后高:12月份产业在线数据显示,空调内销端短期增速仍旧承压。现阶段,渠道大力去库存,效果较为明显,预计今年二季度去库存完毕。预计空调行业整体增速明16年将呈现前低后高的走势。建议关注,高分红股息率低估值的龙头蓝筹:美的集团、格力电器。 数据点评 空调行业数据点评:空调行业整体运行不景气,主要受到天气、渠道高库存因素影响。整体来看,出口端好于内销端。内销端去库存效果显著,同时也影响了出厂量。
主要空调企业增速均不乐观。预计16年二季度去库存得以完毕,因此16年空调行业走势或将呈现前低后高态势。 洗衣机行业数据点评:12月冰洗行业运行平稳,美的系仍旧表现卓越。美的系产品竞争力强大,且其营销能力也较为优异,加之前期因公司战略调整而使得基数较低;主要竞争对手一直处于整合期,影响了其正常的发展;多重因素叠加下,美的系15年整体表现均十分优秀。 黑电行业数据点评:2015年全年级12月份黑电行业运行较为平淡,值得关注的是海信、创维在行业整体运行平平的情况下,逆势增长较多。主要得力于强大的品牌、产品竞争力,及营销能力。 行业点评 看好高端厨电行业及龙头公司:维持看好高端厨电行业的观点,继续推荐老板电器。公司顺应行业发展趋势,渠道优势确保其业绩高增长。本次代理商及核心管理层持股计划完成,代理商利益绑定、管理层激励加强,可提高代理商及管理层开展业务的积极性,从而提升公司整体的运营效率。同时,也体现公司良好的激励机制:在渠道变革及发展电商的背景下,不忘体恤及补偿线下代理商的利益。 长期看好空调行业,明年行业增速或呈现前低后高:12月份产业在线数据显示,空调内销端短期增速仍旧承压。今年空调行业表现不佳,主要是受到凉夏,去年渠道的高库存及房地产的因素影响。现阶段,渠道大力去库存,效果较为明显,预计16年二季度去库存完毕。因此,认为在库存清理完毕后,厂家出货情况会有所好转。加之,今年基数较低及明年夏季可能不再是凉夏,16年二季度后行业销售增速有望探底回升。预计空调行业整体增速明年将呈现前低后高的走势。