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中国神华研究报告:中银国际-中国神华-601088-2015年盈利同比下滑55%-160201

股票名称: 中国神华 股票代码: 601088分享时间:2016-02-02 15:09:23
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 刘志成
研报出处: 中银国际 研报页数: 4 页 推荐评级: 持有
研报大小: 310 KB 分享者: luo****070 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        中国神华(601088.CH/人民币13.40;  1088.HK/港币11.62,  持有)发布业绩快报,预计2015  年国际会计准则和中国会计准则下净利润分别同比下滑55%和57%至177  亿人民币和161  亿人民币。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        盈利大幅下滑主要是因为市场疲软导致煤炭销量同比下滑18%,煤炭平均销售价格同比下降。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)年内,由于水电发电量上升以及电力需求较弱,公司售电量同比下降3.6%。除此之外,由于电厂进行技术改造及部分煤矿和铁路持续亏损,公司对电厂、煤矿和铁路资产计提了48  亿人民币减值拨备。
        净利润比我们预测低28-29%,主要是因为煤价低于预期及48  亿人民币的资产减值。同时意味着公司4  季度分别在国际会计准则和中国会计准则下出现6.47  亿和4.1  亿人民币净亏损。即便考虑到资产减值拨备,公司4  季度净利润环比也出现了大幅减少(公司15  年3  季度国际会计准则和中国会计准则下净利润分别为53  亿人民币和48  亿人民币)。目前,我们对该股维持原有的盈利预测和评级不变。我们将在调整煤价预测后对盈利预测和评级作进一步调整。
        
  

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