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煤炭行业研究报告:国元证券-煤炭行业策略报告:供给侧改革为煤炭行业雪中送炭-160201

行业名称: 煤炭行业 股票代码: 分享时间:2016-02-02 15:04:04
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 周海鸥
研报出处: 国元证券 研报页数: 8 页 推荐评级: 推荐
研报大小: 965 KB 分享者: 谌****宏 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        1.  我国贫油少气富煤的资源状况决定了煤炭占能源消费的主体地位。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        我国煤炭储量占世界储量的13%,石油和天然气储量仅占世界储量的1%~2%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)从国家能源安全的角度出发,过多依赖石油或天然气是不利的,因此,一直以来,煤炭占我国能源消费比重在70%左右,在新的替代能源发展成熟之前,煤炭在我国能源中的主体地位难以动摇。
        2.  短期内我国煤炭需求量将不会大幅降低。
        假设2016  名义GDP  为6.30%,可以计算出2016  年GDP  为71.93  亿元,如果2016  年单位GDP  能源消费量为0.60  万吨标准煤/亿元,2016、2017  年我国煤炭占能源消费总量的比例为65%、64%,可以估算出2016  年我国煤炭消费量为27.62  亿吨标准煤,等于38.67  亿吨原煤。
        3.  供给侧改革持续升温,直接影响煤炭供需平衡。
        国家发改委煤炭去产能征求意见稿中,计划3  年时间去产能7  亿吨(3亿吨国有产能、4  亿吨小煤矿)。按照计划,假设2016、2017、2018年我国煤炭产量依次为36  万吨、34  万吨、32  万吨。根据计算出的结果,2016  年我国煤炭消费量为38.67  万吨,会出现产量小于消费量的情况。
        4.  经营业绩良好,低估值的煤炭公司将适者生存。
        根据公司2015  年三季度披露的公司盈利情况,筛选出了经营良好的公司,包括中国神华、阳泉煤业、露天煤业等公司,这些公司中靖远煤电、兖州煤业、中国神华、阳泉煤业目前市盈率小于40。煤炭行业龙头中国神华值得关注,公司估值低、拥有优质煤矿资源,预测2016每股收益1.12  元/股。
        风险提示:政策执行进度低于预期,页岩油、气等新能源迅速形成规模在能源中占比不断增大。
        

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