􀁺  市场处于拂晓期，底部已现，震荡加剧，重心上移。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
  􀁺  经济周期的收缩扩张有规律可循，通过对比中国和美国的经济先行指标和滞后指标的表现情况，我们判断中国经济和A股市场在本轮全球经济调整中，率先复苏概率大。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）美国在二季度开始第一轮补库存阶段，美股经历熊市阶段性反弹。虽然提及美国房地产市场和经济见底复苏尚早，但阶段性行业表现的研究也有益于日后市场判断。
􀁺  不同时期影响市场的因素和经济复苏下的行业轮动：在经济基本面见底前后，各行业股价见底次序取决于业绩的见底次序；在市场筑底时期，政策和情绪对市场影响最大；市场早期恢复时期，市场估值对市场的作用递增。从复苏期的行业轮动顺序看，可选消费品和部分周期性行业在市场复苏早期具有超额收益。
  􀁺  权益类仓位综合评分：权益类资产仓位打分系统方面，宏观数据和海外市场上升最多，市场估值分数下降，表示经济基本面预期转好，市场底部已现，但仍可能震荡加剧，市场冲高幅度将受到估值水平的制约。
  􀁺  行业配置建议：在经济衰退的后半段，我们以防御性和业绩确定增长的行业来规避风险，而在经济筑底复苏的拂晓期，我们以早周期的投资标的来探索经济重新获得动力的行走路径。我们看好大宗商品板块的波段机会，也将对可选消费品和受益外需的行业保持敏感警觉。