昨日沪深两市宽幅震荡，沪指下跌1.78%，两市合计成交3697亿元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】沪股通资金小幅净流出，融资融券余额接近0.9万亿元，杠杆资金加速流出权益类市场。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）期指小幅调整，基差迅速缩小，IC主力合约基差贴水缩小62点。行业指数方面，周期性行业跌幅较大，食品饮料跌幅较小。
        昨日公布PMI数据，官方制造业PMI48.4，连续6月低于荣枯线。PMI下滑有两方面因素，一是企业年前缩减产能，停工检修造成季节性回落，二是去产能提速，PMI产成品库存指数收44.6，继续下滑。经济数据依旧疲弱，后续稳增长措施预期陆续推出，潜在路径可能有两条，一是营改增，降低中小企业税收负担，另一条加快房地产去库存，助推投资增速。
        1月央行大量放水，仅依靠MLF、PSL、SLF等新型货币工具就向市场投放1.5亿元，考虑到1月银行信贷投放大概率超2万亿元，资金面可能仍存在一定缺口，Shibor利率昨日小幅飙升，需引起一定注意，但总的来说风险并不大。而年后大量逆回购到期，市场或有流动性收紧预期，关于央行是否存在降准可能。
        中长期我们维持结构性慢牛行情的观点不变，经济疲弱倒逼改革提速，稳增长措施有望推出。流动性方面短期无忧，央行持续放水稳定资金面，但需关注年后风险，关注央行对于降准的态度。短期来看，市场增量资金不足，交投清淡，虽然估值有所回归，市场存在超跌反弹可能，但即使反弹幅度也相对有限。短期仍将维持震荡走势，关注汇率市场、市场量能以及流动性变化。
        策略建议：
        慢牛格局未改，短期维持谨慎操作，离场观望。