要點回顧
        根據中信銀行（以下簡稱“中信”或“集團”）在昨天最新公佈的業績資料顯示，2015  年集團的利潤保持小幅增長，但略低於我們此前預期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】截止2015  年12月末，集團的股東淨利達人民幣411.58  億元，同比僅上升1.15%；
        不過我們注意到，中信的資產規模快速增長。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）2015  年末其總資產較2014  年末大幅上升23.81%至人民幣5.12  萬億元。每股淨資產約為人民幣6.49  元，較2014  年末上升16.94%；
        不過集團的資產品質呈持續惡化趨勢，期內中信的不良貸款比率較2014  年末上升0.13  個百分點至1.43%。我們相信其不良貸款比率及額度在未來將持續上升；總體看，中信銀行的利潤仍保持增長趨勢，基本符合我們此前預期，但增速持續下滑，2016  年有可能將低於1%。同時，集團的資產品質持續惡化，考慮到目前市場波動較大，投資者對未來市場預期趨於謹慎，雖然銀行股的估值目前已經處於低位水準，但我們仍下調中信銀行的12  個月目標價至5.20  港元，較最新收盤價高出於約22%，相當於2017  年每股收益的4.9  倍及每股淨資產的0.5  倍，估值吸引，維持“買入”評級。(現價截至2016  年1  月21  日)盈利增長低於預期
        昨天中信最新公佈的業績資料顯示，2015  年集團的利潤保持小幅增長，但略低於我們此前預期約1%。截止2015  年12  月末，集團的營業收入為人民幣1,451.34  億元，同比增長16.37%，而股東淨利潤達人民幣411.58  億元，同比僅上升1.15%。
        另外，中信的資產規模快速增長。2015  年末其總資產較2014  年末大幅上升23.81%至人民幣5.12  萬億元。每股淨資產約為人民幣6.49  元，較2014  年末上升16.94%，但略低於我們此前預期。
        同時，集團的資產品質呈持續惡化趨勢，期內中信的不良貸款比率較2014  年末上升0.13  個百分點至1.43%。我們會在年報正式公佈後再進行詳細的討論，預計其不良貸款比率及額度在未來將持續上升。