投资要点
一周一谈:本周苹果财报出炉,结果不出意外的让人失望。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】iPhone、iPad、Mac 的销售数据均不理想。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)我们认为苹果链股价近期将面临修正压力,相关零组件厂商的业绩在2 季度末才有望重返成长轨道,建议等3Q16iPhone7 新机备货需求启动时,再重点布局。本周我们发布深天马的深度研究报告《LTPS 卡位中高端显示,AMOLED 接棒并打开VR 应用》,我们认为2016 年全球LTPS 供需形势较好,可能出现2 个季度的供应紧张,天马是国内LTPS 技术最好的厂商,厦门产线注入上市公司的预期强,目前估值20 倍,正是中长线布局的好时机。投资而言,我们推荐的方向仍是半导体、智能汽车与虚拟现实。我们当前的投资组合是深天马、法拉电子、阳光照明、大族激光、中颖电子、欧菲光。
公司跟踪:立讯精密近期股价下滑主要反应苹果iPhone 6S 之销售疲弱因素,认为近期股价已充分反应此利空因素,目前之估值相当于2016 年之23.5 倍。我们认为中长期之竞争力依然明确,近期之股价回调将为逢低布局立讯之好时机,维持立讯买入之评级。欣旺达已与奇瑞合资布局动力电池,未来锂电池产业成长重点将为动力电池与储能电池,国内新能源车于2025 年之前,可望保有CAGR 30%之增长。比较两岸电池模组厂商,欣旺达过去表现优于同业,考量新能源之战略布局架构具领先性,有望维持超越同业之增长,为两岸电池模组之首选标的,首次覆盖,给予增持评级。
估值水平:2016 年1 月29 日,SW 电子行业PE TTM(整体法,剔除负值)为49.83,较2015 年6 月12 日最高的91.53 下跌45.6%,较2008 年10 月27 日的历史最低值13.96 高出256.95%。
行业要闻:消费电子:IDC 2015 年智能手机出货统计,整体成长放缓,三星、苹果和华为出货居前三;半导体:高通预计2016 Q1 营收同比下滑17-29%,低于预期;SEMI BB 值连续三个月低于1、继2012 年6-12 月以来最长;面板:今年CES 主打AMOLED 和HDR,成TV 市场推广利器。
指数变化:本周电子行业指数(下跌8.09%)跑输沪深300(下跌5.38%);本周费城半导体指数(上涨2.55%)跑赢纳斯达克指数(上涨0.5%)。
风险提示:下游需求波动、价格战。