利率品市场观察
春节临近,市场波动逐渐收敛,资金面保持相对宽松,一般在春节前一周,资金面会越发宽松起来,并持续到春节,该现象属于正常的季节性波动。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
经济数据在春节前缺位,我们预计1 月份CPI 水平将在12 月份基础上继续走高至1.8-1.9%,PPI 同比跌幅收敛至-5.2%,信贷增量预计超过去年同期季节性水平,预计在1.8 万亿附近。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
不过由于节前上述数据都处于真空期,预计市场也不会对其做反映。
对于节后市场我们保持谨慎态度,一方面资金面将可能再度波动,正常的节后现金回流和公开市场集中到期将相互抵冲,不排除阶段性波动的可能,更重要的是市场将面临宏观经济数据的考验,预计长期利率依然会对其进行波动反映,我们预计在节后,长期利率有望再度回升,10 年国债将再度挑战3%关口,在节前不建议大家增持长期债券。
信用品市场观察:债券发行人负面新闻整理
1、太钢不锈:公司预计2015 年亏损:35.35 至37.55 亿元。2015 年因钢材市场持续低迷,尤其下半年以来钢材价格急剧下跌,人民币贬值造成汇兑损失增加,及计提各项资产减值准备等不利因素影响。(12 太钢01,12 太钢03,15 太不锈MTN001, 15 太不锈SCP002,16 太不锈MTN001)
2、南钢股份:公司预计2015 年亏损15 亿元左右。钢材价格下跌对公司效益的影响超过钢材销量上升和铁矿石等原燃料价格下跌对公司效益的支撑。(11 南钢债,15 宁钢铁CP002,15 宁钢铁CP003)3、山煤国际:预计2015 年亏损11 亿元左右。煤炭价格持续下滑,公司贷款总额增大,虽然融资成本有所下降,但财务费用仍居高不下。(13 山煤01, 15 山煤国际PPN001,15 山煤国际PPN002)4、煤气化:预计公司2015 年增亏,亏损15.5 至16.5 亿元。鉴于公司2014 年净利润也为负,公司股票可能会被实施退市风险警示。(10 煤气02,14 太煤气化PPN001,14 太煤气化PPN002,14 太煤气化PPN003)5、冀东水泥:公司预计2015 年亏损16.5 亿元至17.5 亿元。公司水泥销量大幅下降且降价幅度大于成本降低幅度,造成公司水泥主业产生重大亏损。(07 冀东水泥债,11 冀东01,11 冀东02,12 冀东01,12 冀东02,12 冀东03,13冀水泥PPN001,14 冀东水泥PPN001,14 冀水泥PPN002,15 冀水泥CP001,15 冀水泥SCP001,15 冀水泥SCP002,15 冀水泥SCP003,15 冀水泥SCP004,15 冀水泥SCP005,15 冀水泥SCP006,16 冀东水泥SCP001)
6、东方锆业:公司修正后预计2015 年亏损1.85 亿元至2.35 亿元。(12 东锆债)7、宝鸡钛业:修正后预计2015 年亏损1.15 亿元至1.65 亿元。(14 宝鸡钛业MTN001)8、西部资源:公司预计2015 年亏损2.25 亿元至2.75 亿元。公司以项目贷款等方式自筹资金收购标的资产,致使公司2015 年产生的财务费用较去年同期大幅增加;有色金属价格低迷,公司有色金属板块业绩大幅下滑,而新能源板块处于布局整合期,尚未实现盈利。(12 西资源)