投资要点:
小票业绩预告披露完毕。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】截至1 月31 日,披露年报业绩预告的公司共2138家,中小板业绩预告披露完毕,创业板除通源石油以外均披露完毕,主板披露率为56%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)从年报净利润同比均值看,中小板、创业板分别为20.8%、26.1%,相对三季报的27.6%、34.9%均小幅回落,但中小创整体依旧保持较高增长。考虑到中小板业绩预告日期多集中在10 月31 日之前,不排除后续有修正可能。单季度数据看,中小板、创业板Q4 单季度净利润同比8.2%、17%,相比Q3 的14.6%、31%,均呈现不同程度回落。
创业板:盈利增速下滑,预期差处于历史中位。(1)创业板、创业板指数及权重股净利润同比回落。根据年报业绩预告,创业板全体、创业板指数(100家)和指数权重股(25 家)四季度单季净利润同比均值分别为17.0%、25.9%、14.6%,相比三季度的31.0%、51.5%、70.4%均出现回落,14 年4 季度大幅并表的基数效应开始显现,业绩承压。(2)盈利预期下降,预期差收窄。
从目前市场的盈利预期看,截止15 年12 月31 日,15 年创业板指净利润同比一致预期为50.2%,近半年持续下滑。业绩预告测算的15 年度净利润同比为35.4%,二者相差15 个百分点,相比于三季报的19 个百分点略有收窄,但整体上仍处在历史区间5-45 个百分点中间水平。
中小板:盈利增速下滑,预期差处于历史中位。(1)中小板、中小板指数及权重股净利润同比均有所回落。根据年报业绩预告,中小板全体、中小板指数(100 家)、权重股(25 家)四季度单季净利润同比均值分别为8.2%、11.6%、5.6%,相比三季度的14.6%、20.5%、39.2%,均出现不同程度的下滑。但值得注意的是,中小板业绩预告多数集中在三季报前后披露,10 月31 日后披露的预告数量相对较少,中小板指数100 家中仅4 家三季度业绩预告10月份之后披露,因此,不排除后续有继续修正可能。(2)盈利预期保持稳定,预期差收窄。从盈利预期表现看,中小板指15 年净利润同比一致预期34.4%,业绩预告测算的中小板指15 年净利润同比为11.6%,二者相差23 个百分点,相比三季报的24 个百分点略有收窄,但整体上处在历史区间5-50 个百分点的中间位臵。
部分行业业绩靓丽。由于行业层面业绩披露差异较大,我们重点统计业绩披露率在50%以上的行业表现。相比三季报,净利润同比大幅回升的有石油化工、农林牧渔、国防军工、计算机、通信、有色金属、电子等,而传媒、轻工、纺织服装、餐饮旅游、食品饮料等消费行业整体增速依旧维持在较高水平。不过受经济持续下行影响,周期品行业业绩多数仍较为低迷,如建材、煤炭、家电、商贸零售、钢铁、交运等。二级行业中,净利润同比增速大于20%,PEG 小于2 的行业有石油化工、酒店餐饮、照明设备、农用化工、纺织服装、造纸、证券、中药等。
风险提示:业绩预告与实际公布业绩差别较大。