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新开源研究报告:招商证券-新开源-300109-业绩符合预期,继续推荐-160201

股票名称: 新开源 股票代码: 300109分享时间:2016-02-02 11:23:59
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 周铮,黄景文
研报出处: 招商证券 研报页数: 4 页 推荐评级: 审慎推荐-A
研报大小: 310 KB 分享者: 495****23 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        事件:
        公司公布了2015  年业绩预告,预测全年净利润同比将增长72.65-92.58%,盈利区间5200  万元-5800  万元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        评论:
        1、业绩符合预期,前期调研报告已有判断
        公司此次业绩预告区间与我们之前预测基本一致(我们之前下调盈利预测),我们预计公司15  年净利润0.56  亿元。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)在我们12  月28  日调研简报《主业业绩预计会略低于预期,医疗板块还在开拓》中已经判断“预计化工板块业绩未来一两个季度之内会略低于预期”。公司2015  年下半年受抗战胜利70  周年阅兵以及上合组织在河南郑州召开会议影响,相继停产达半个月之久,生产情况受到一定影响。
        销售情况四季度相比前三个季度不理想,加之PVP  市场竞争加剧,销售单价出现下滑,毛利率有所下降,因此,四季度的生产、销售情况不及预期。由于2016年第一季度的春节因素、目前的低油价等因素,我们预计公司化工板块的业绩未来一两个季度之内(包括2015  年的第四季度)将会低于市场预期。
        2、关注公司在医疗健康领域加码的战略
        2015  年末公司股东会通过《关于受让北京赛领国泽投资基金合伙企业(有限合伙)基金份额并对外投资的议案》。具体内容为公司和三家子公司(武汉呵尔、长沙三济、晶能生物)受让赛领国泽基金一期2  亿、5000  万、3000  万、2000万出资额度,4  家公司成为基金合伙企业有限责任人,后续按约定协议缴付出资3  亿元并对外投资。2014  年公司通过兼并重组方式一次性收购三家体外诊断企业,进入了以体外诊断为核心的医疗服务领域。考虑到直接并购方式中存在的不确定性因素,公司通过联合医疗健康行业专业程度高、资源丰富的股权投资机构共同设立并购基金,通过并购基金的孵化培育来增加并购项目储备,为公司拓展医疗健康领域相关业务,加快公司产业战略转型提供重要支持。
        3、给予“审慎推荐-A”投资评级
        预计公司2015-2017  年EPS  为0.33  元、0.53  元和0.60  元,给予“审慎推荐-A”的投资评级。
        4、风险提示
        化工板块业绩低于预期的风险。
        

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